Britische Regierung verkauft letzte NatWest-Aktien, beendet 17-jährige Beteiligung mit 10,5 Milliarden Pfund Verlust
Der Preis der Freiheit: NatWests 10,5 Milliarden Pfund Verlust für die Steuerzahler markiert das Ende einer Bankensaga aus der Krisenzeit
Finanzministerium zieht sich aus dem Bankengeschäft zurück, da die letzten 0,26% Anteile verkauft werden – ein 17-jähriges Kapitel schließt sich
Die britische Regierung hat ihre letzten Anteile an der NatWest Group veräußert und damit eine der außergewöhnlichsten staatlichen Interventionen in private Unternehmen seit dem Zweiten Weltkrieg beendet. Der Verkauf der verbleibenden 0,26 % Beteiligung am 30. Mai schließt eine 17-jährige Saga ab, die mit einer verzweifelten Rettungsaktion in Höhe von 45,5 Milliarden Pfund während der dunkelsten Stunden der Finanzkrise 2008 begann.
„Dieser Übergang schlägt ein wichtiges Kapitel in der Geschichte dieses Landes auf“, erklärte Finanzministerin Rachel Reeves, als das Finanzministerium den Verkauf bestätigte. Was als Notrettungsleine zur Verhinderung des finanziellen Zusammenbruchs begann, endete mit einem Verlust von 10,5 Milliarden Pfund für die britischen Steuerzahler – eine Zahl, die je nach Perspektive sowohl politisches Versagen als auch Erfolg darstellt.
Die wechselvolle Geschichte von NatWest
| Zeitraum | Ereignis | Auswirkung |
|---|---|---|
| 1987 | Börsencrash & Blue Arrow Skandal | Rücktritte der Führung; Management kritisiert |
| 1993 | Anschlag in Bishopsgate | NatWest Tower stark beschädigt; zur Räumung und zum Verkauf gezwungen |
| 1997 | NatWest Markets Verlust (50 Mio. Pfund auf 90,5 Mio. Pfund revidiert) | Anlegervertrauen erschüttert; Bank of England intervenierte |
| 1999 | Fusionsvorschlag von Legal & General | Aktienkursverfall; löste feindliche Übernahmeangebote aus |
| 2000 | Von RBS für 21 Mrd. Pfund übernommen | Über 18.000 Arbeitsplatzverluste; größter britischer Bankendeal zu dieser Zeit |
| 2007 | ABN AMRO Übernahme (über RBS) | Kapital entzogen; trug zum Finanzkollaps 2008 bei |
| 2008-2009 | Staatliche Rettung (insgesamt 45,5 Mrd. Pfund) | 84,4% Staatsbesitz; Rekordverlust von 40 Mrd. Pfund |
| 2012 | Großer IT-Ausfall | Kunden gestrandet, Transaktionen verzögert; Filialen verlängerten Öffnungszeiten |
| 2013 | Cyber Monday Technik-Crash | Kartendienste ausgefallen; Reputationsschaden |
| 2017 | Global Laundromat Skandal | 1,1 Millionen US-Dollar an illegalen russischen Geldern verarbeitet |
| 2021 | Kriminelle Verurteilung wegen Geldwäsche | 365 Mio. Pfund unsachgemäß behandelt; bekannte sich in 3 Anklagepunkten schuldig |
| 2023 | CEO Alison Rose tritt zurück (Farage „Debanking“-Kontroverse) | Vertraulichkeitsverletzung; große PR-Krise |
| 2010–2023 | Britische Aufsichtsbehördenstrafen (703 Mio. Pfund); US-Strafen (14 Mrd. US-Dollar) | Unter den am stärksten bestraften britischen Unternehmen |
| 2025 | Vollständige Privatisierung abgeschlossen | Steuerzahlerverlust von 10,5 Mrd. Pfund bei der Rettungsinvestition |
Die Nacht der langen Rechner: Die Rettung, die das britische Bankwesen rettete
Als die Märkte im Oktober 2008 implodierten, orchestrierte der damalige Finanzminister Alistair Darling in einer schlaflosen Nacht das, was zur dramatischsten wirtschaftlichen Intervention in Friedenszeiten in der britischen Geschichte werden sollte. Am Morgen hatte sich die Regierung verpflichtet, 84 % der damaligen Royal Bank of Scotland zu erwerben, einem Finanzgiganten, der über 40 Millionen Kunden in mehr als 50 Ländern betreute.
Das Ausmaß war überwältigend – 45,5 Milliarden Pfund an öffentlichen Geldern flossen in eine private Institution, die durch Akquisitionen aggressiv expandiert hatte, nur um sich katastrophal exponiert wiederzufinden, als die Liquidität versiegte. Die Alternative, so glaubten die Beamten, war undenkbar: ein Bankenkollaps, der Sparguthaben vernichtet, Kreditmärkte eingefroren und möglicherweise eine Wirtschaftskrise ausgelöst hätte.
Die Schlussabrechnung: Ein Verlust, der schlimmer hätte sein können
Das Defizit von 10,5 Milliarden Pfund zwischen Investition und Ertrag stellt einen Verlust von 23 % des ursprünglichen Rettungspakets dar. Während 35 Milliarden Pfund durch Aktienverkäufe, Dividenden und Gebühren in die Kassen des Finanzministeriums zurückgeflossen sind, hat der Fehlbetrag Kritikern der ursprünglichen Intervention Munition geliefert.
Doch das Office for Budget Responsibility bietet entscheidenden Kontext: „Die Kosten des Nichtstuns wären mit ziemlicher Sicherheit weitaus höher gewesen als die Differenz zwischen dem eingesetzten Kapital und den erzielten Erlösen.“ Diese abwägende Einschätzung erkennt die unmögliche Kalkulation an, mit der die Beamten 2008 konfrontiert waren – jetzt Milliarden zahlen oder wirtschaftliche Verwüstung riskieren, die potenziell in Billionen gemessen werden könnte.
Vom Paria zum Kraftpaket: NatWests bemerkenswerte Wiederauferstehung
NatWests Transformation vom staatsabhängigen Paria zum Finanzkraftpaket steht als vielleicht überzeugendste Rechtfertigung der umstrittenen Rettung. Die Bank lieferte im 1. Quartal 2025 einen Gewinnanstieg von 36 % auf 1,8 Milliarden Pfund und übertraf die Analystenprognosen von 1,6 Milliarden Pfund deutlich. Die Eigenkapitalrendite – eine Schlüsselkennzahl der Bankenrentabilität – ist auf 18,5 % gestiegen, was NatWest unter den Spitzenreitern im europäischen Bankwesen platziert.
„Wir haben die Lehren aus der Vergangenheit nicht vergessen“, betonte NatWest-Vorsitzender Rick Haythornthwaite in einer Erklärung, die „Dankbarkeit gegenüber dem Steuerzahler“ für die Rettungsaktion ausdrückte. CEO Paul Thwaite beschrieb die Privatisierung als „einen wichtigen Moment“ in der Entwicklung der Bank zu „einer einfacheren, sichereren, kundenorientierteren Bank“.
Diese Transformation hat sich in eine bemerkenswerte Marktleistung umgesetzt, wobei die Aktien in den letzten Jahren um 66 % gestiegen sind. Zum ersten Mal seit einem Jahrzehnt wird die Aktie über dem Buchwert gehandelt – eine grundlegende Verschiebung in der Anlegerstimmung vom Sanierungsfall zur Wachstumsstory.
Die Ketten sprengen: Die Befreiungsdividende
Die Freiheit von staatlicher Aufsicht ist für NatWest mehr als ein symbolischer Sieg. Operative Agilität zeigt sich bereits im jüngsten 11-Milliarden-Pfund-Gebot der Bank für das Privatkundengeschäft von Santander UK und erfolgreichen Übernahmen von Vermögenswerten von Sainsbury's Bank und Metro Bank.
Die Privatisierung setzt auch Flexibilität bei der Kapitalallokation frei. JP Morgan prognostiziert, dass sich die Dividendenpolitik dramatisch von 40 % auf 50 % der zurechenbaren Gewinne verschieben wird, potenziell 7 % jährliche Renditen ab 2026. In Kombination mit aggressiven Aktienrückkäufen könnten die gesamten Aktionärsrenditen bis 2027 jährlich 11 % erreichen.
„Das ist nicht nur das Ende einer Geschichte – es ist der Beginn einer neuen Wettbewerbsphase im britischen Bankwesen“, bemerkt ein Bankanalyst, der Anonymität wünschte. „Die Leine ist ab, und NatWest verfügt über die stärkste Kapitalposition unter den großen britischen Banken, um sowohl organisches als auch akquisitionsgetriebenes Wachstum zu verfolgen.“
Wolken am Horizont: Das Privatisierungsparadoxon
Die Feierlichkeiten kaschieren echte Herausforderungen, denen die neu befreite Bank gegenübersteht. Bei dem 6,4-fachen der Gewinne von 2026 kommen Bewertungsbedenken auf, wobei RBC-Analysten feststellen, dass Aktien, die 20 % über dem erwarteten materiellen Buchwert gehandelt werden, auf „mehr Aufwärtspotenzial an anderer Stelle“ hindeuten.
Wirtschaftlicher Gegenwind zeichnet sich ebenfalls ab. Steigende globale Handelsspannungen und innenpolitische Unsicherheit drückten die Unternehmensstimmung auf Dreimonatstiefs. Der Wertminderungsaufwand der Bank von 189 Millionen Pfund im 1. Quartal 2025 signalisiert, obwohl überschaubar, potenziellen Kreditstress in der Zukunft.
Am bedeutendsten ist vielleicht, dass NatWest mit dem Privatis