Tesla-Aufsichtsrat startet CEO-Suche, da Musks geteilter Fokus zu finanziellem Rückgang und Aktienabsturz führt
Tesla in der Krise: Aufsichtsrat startet CEO-Suche, da Musks gespaltener Fokus die finanziellen Probleme verstärkt
Der elegante, futuristische Hauptsitz von Tesla in Austin steht in krassem Gegensatz zu der zunehmend turbulenten Realität des Unternehmens.
In seinem gläsernen Sitzungssaal wurde eine Entscheidung getroffen, die noch vor wenigen Monaten undenkbar gewesen wäre: die formelle Suche nach einem Nachfolger für Elon Musk als CEO.
Der achtköpfige Aufsichtsrat von Tesla hat vor etwa einem Monat ernsthaft mit der Suche nach einem Nachfolger für Musk begonnen und mehrere Personalberatungsfirmen kontaktiert, um ein strukturiertes Vorgehen zur Ermittlung des nächsten Vorstandsvorsitzenden des Unternehmens festzulegen. Dieser außergewöhnliche Schritt erfolgt zu einem Zeitpunkt, an dem Tesla mit seiner schwersten Krise seit Jahren konfrontiert ist – einem perfekten Sturm aus sinkenden Gewinnen, rückläufigen Auslieferungen, zunehmendem Wettbewerb und einem CEO, dessen Aufmerksamkeit sichtbar zwischen der Führung des wertvollsten Automobilherstellers der Welt und seiner Rolle in der Trump-Regierung aufgeteilt ist.
"Der Aufsichtsrat hat einen Wendepunkt erreicht", sagte eine mit der Denkweise der Direktoren vertraute Person. "Es wächst die Erkenntnis, dass Teslas Herausforderungen eine uneingeschränkte Führungsaufmerksamkeit erfordern, die Musk einfach nicht bieten konnte."
Der finanzielle Absturz
Die Zahlen erzählen eine brutale Geschichte. Die Ergebnisse von Tesla für das erste Quartal 2025, die letzte Woche veröffentlicht wurden, zeigten einen atemberaubenden Gewinnrückgang von 71 % auf nur 409 Millionen US-Dollar, gegenüber 1,4 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Der Umsatz sank insgesamt um 9 %, wobei der Umsatz im Automobilbereich – dem Kerngeschäft des Unternehmens – um 20 % einbrach.
Tesla Quartalsüberschuss mit aktuellem Rückgang (in Millionen $)
| Quartal | Reingewinn | Veränderung zum Vorjahr (%) | Veränderung zum Vorquartal (%) |
|---|---|---|---|
| Q1 2025 | 409 | -70.58 | -80.78 |
| Q4 2024 | 2.128 | -39.51 | +8.46 |
| Q1 2024 | 1.389 | -55.13 | -48.24 |
| Q4 2023 | 1.963 | -45.86 | -22.76 |
Dies waren nicht nur Verfehlungen gegenüber den Erwartungen der Analysten; es waren umfassende Misserfolge in allen relevanten Kennzahlen. Das Unternehmen meldete einen Gewinn von nur 0,27 US-Dollar pro Aktie gegenüber Prognosen von 0,41 US-Dollar, während der Umsatz mit 19,335 Milliarden US-Dollar deutlich unter den erwarteten 21,345 Milliarden US-Dollar lag. Am alarmierendsten für die Investoren war vielleicht, dass Tesla ohne die 595 Millionen US-Dollar an Einnahmen aus dem Verkauf von Umweltzertifikaten – im Wesentlichen Einnahmen aus dem Verkauf von Umweltzertifikaten an andere Automobilhersteller und nicht aus dem eigentlichen operativen Geschäft – einen Quartalsverlust ausweisen würde.
Automotive Regulatory Credits sind von der Regierung ausgestellte Zulagen im Zusammenhang mit Abgasnormen für Fahrzeuge, wie z. B. Zero Emission Vehicle (ZEV)-Mandate. Automobilhersteller, die diese Standards übertreffen, oft durch die Produktion von Elektrofahrzeugen, können Gutschriften verdienen und diese an andere Hersteller verkaufen, die ihre erforderlichen Quoten nicht erfüllt haben, wodurch ein Compliance-Markt entsteht.
Auch die Auslieferungszahlen erwiesen sich als ebenso besorgniserregend. Tesla lieferte im ersten Quartal 2025 336.681 Fahrzeuge aus, was einem Rückgang von 13 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und das schlechteste Quartal für Auslieferungen seit fast drei Jahren darstellt. Unterdessen lieferte der chinesische Rivale BYD im gleichen Zeitraum 416.388 batterieelektrische Fahrzeuge aus – das zweite Quartal in Folge, in dem er Tesla bei den reinen Verkäufen von Elektrofahrzeugen übertraf.
Wussten Sie, dass der chinesische Automobilhersteller BYD Tesla in den letzten zwei Quartalen bei den Auslieferungen von batterieelektrischen Fahrzeugen übertroffen hat und damit eine wichtige Verschiebung in der globalen EV-Landschaft festigt? Im ersten Quartal 2025 lieferte BYD 416.388 BEVs für Passagiere aus, verglichen mit 336.681 Einheiten von Tesla – ein Unterschied von fast 80.000 Fahrzeugen – was einem bemerkenswerten Anstieg von 39 % gegenüber dem Vorjahr für BYD entspricht, während Tesla einen Rückgang von 13 % gegenüber dem gleichen Zeitraum des Vorjahres verzeichnete. Obwohl Tesla seine jährliche Führungsposition im Jahr 2024 mit nur 1,35 % knapp behauptete, prognostizieren Branchenanalysten von Counterpoint Research, dass das Jahr 2025 einen historischen Wendepunkt markieren wird, da BYD voraussichtlich 15,7 % des globalen BEV-Marktanteils erobern und Tesla zum ersten Mal seit Beginn der modernen EV-Ära als weltweit führender Hersteller von Elektrofahrzeugen entthronen wird.
"Was wir erleben, ist kein vorübergehender Rückschlag, sondern eine grundlegende Verschlechterung der Wettbewerbsposition von Tesla", erklärte ein erfahrener Analyst der Automobilindustrie. "Das Unternehmen, das einst eine scheinbar unbegrenzte Preissetzungsmacht und Wachstumspotenzial genoss, kämpft nun darum, seinen Marktanteil in einem zunehmend überfüllten Feld zu halten."
Der Markt hat entsprechend reagiert. Die Tesla-Aktie ist seit Anfang 2025 um 37 % eingebrochen und wird nun mehr als 41 % unter ihrem Allzeithoch vom Dezember 2024 gehandelt. Dieser Einbruch hat rund 310 Milliarden US-Dollar an Marktkapitalisierung vernichtet und Tesla aus den Top Ten der S&P 500-Gewichtungen verdrängt.
Wussten Sie, dass die Tesla-Aktie (TSLA) im Jahr 2025 bisher um rund 38 % gefallen ist und die Aktien derzeit bei 282,16 US-Dollar gehandelt werden, nachdem sie Jahreshöchststände von 488,54 US-Dollar erreicht hatten? Dieser dramatische Rückgang stellt einen der größten Rückgänge von Tesla in den letzten Jahren dar, der durch einen perfekten Sturm von Herausforderungen ausgelöst wurde, darunter ein Rückgang der Produktion im ersten Quartal um 16 % gegenüber dem Vorjahr (auf 362.000 Fahrzeuge), ein Rückgang der Auslieferungen um 13 % (was Teslas schwächste vierteljährliche Auslieferungsleistung seit drei Jahren darstellt), ein zunehmender Wettbewerb auf dem EV-Markt und anhaltender Margendruck trotz aggressiver Kostensenkungsmaßnahmen. Die Schwierigkeiten des Unternehmens im Jahr 2025 verdeutlichen die wachsenden Schmerzen, mit denen selbst der prominenteste Hersteller von Elektrofahrzeugen konfrontiert ist, da die Branche reift und der Wettbewerb zunimmt.
Die Ablenkung in Washington
Im Mittelpunkt der Führungskrise von Tesla steht Musks umstrittene Rolle in der Trump-Regierung, wo er seit Januar als Leiter des Department of Government Efficiency (DOGE) tätig ist. Obwohl er Berichten zufolge seine physische Präsenz in Washington im April reduziert hat, hat Musk weiterhin an Kabinettssitzungen teilgenommen und erhebliche Zeit für Regierungsangelegenheiten aufgewendet.
"Elon hat die meiste Zeit mit der Trump-Regierung verbracht, anstatt Tesla zu führen", behauptete Ross Gerber, ein prominenter Tesla-Investor, dessen Firma erhebliche Positionen in dem Unternehmen hält. "Ich denke, Tesla braucht einen neuen CEO. Das Geschäft wurde zu lange vernachlässigt."
Quellen aus dem Weißen Haus deuten darauf hin, dass Präsident Trump seinem inneren Kreis mitgeteilt hat, dass Musk seine Regierungsverantwortung in den kommenden Wochen reduzieren wird, wobei beide Männer offenbar zu dem Schluss gekommen sind, dass sich Musk wieder auf seine Geschäfte konzentrieren sollte. Eine Quelle warnte jedoch davor, dass sich jeder, der glaubt, Musk werde sich vollständig aus Trumps Einflusssphäre zurückziehen, "etwas vormacht", was darauf hindeutet, dass er wahrscheinlich eine informelle beratende Rolle beibehalten wird.
Der Zeitpunkt von Musks potenziellem Rückzug aus Washington erscheint für viele Tesla-Stakeholder besorgniserregend spät. Wie ein Portfoliomanager, der Investitionen in das Unternehmen überwacht, feststellte: "Jede Woche, die an Umsetzung verloren geht, ist im Moment von enormer Bedeutung. Der Wettbewerb schläft nicht."
Die zunehmende Druckkampagne
Die Suche des Aufsichtsrats nach einem Nachfolger erfolgt inmitten eines beispiellosen Drucks aus verschiedenen Richtungen. In einer bemerkenswerten Entwicklung schickten acht Finanzminister der Bundesstaaten einen formellen Brief an die Aufsichtsratsvorsitzende von Tesla, Robyn Denholm, in dem sie "zunehmende Besorgnis darüber äußerten, dass die jüngste Performance von Tesla auf tiefere Governance- und Führungsherausforderungen hindeutet" und in Frage stellten, ob die Führung des Unternehmens "voll und ganz mit der Bewältigung der zentralen Herausforderungen des Unternehmens beschäftigt" sei.
Auch Einzelinvestoren werden immer lauter. Der CEO einer bedeutenden Investmentfirma mit über 250.000 Tesla-Aktien sagte gegenüber Newsweek, dass der Aufsichtsrat Musk absetzen sollte, und bezeichnete seine Untätigkeit in Bezug auf sein Verhalten als "grob fahrlässig" und fragte, warum er passiv blieb, während der Markenwert so weit sank, dass "Autos in Brand gesteckt werden" – ein Hinweis auf Berichte über Vandalismus gegen Tesla-Fahrzeuge, die angeblich mit der Gegenreaktion gegen Musks politische Aktivitäten zusammenhängen.
Sogar langjährige Unterstützer haben begonnen, ihre Position zu ändern. JB Straubel, Tesla-Mitbegründer und Vorstandsmitglied, hat sich Berichten zufolge mit großen Investoren getroffen, um ihnen zu versichern, dass sich das Unternehmen trotz der aktuellen Turbulenzen in fähigen Händen befindet – ein Schritt, der Bände über das Ausmaß der Besorgnis unter institutionellen Aktionären spricht.
Die Nachfolge-Einsätze
Die Straße wird Teslas CEO-Suchprozess anhand von drei kritischen Achsen beurteilen: Geschwindigkeit, Kandidatenprofil und Governance-Reset.
Das Timing könnte sich als entscheidend erweisen. Wenn Tesla vor der Telefonkonferenz zu den Ergebnissen des dritten Quartals einen designierten CEO bekannt gibt, könnten die Märkte positiv reagieren. Wenn sich die Suche jedoch bis ins Jahr 2026 hinzieht, könnte sich der Pessimismus erheblich verstärken.
Der Hintergrund des Nachfolgers wird genau unter die Lupe genommen. Ein Betreiber mit umfangreicher Fertigungserfahrung (wie Tom Zhu, Teslas derzeitiger Leiter der globalen Produktion) könnte Investoren beruhigen, die sich auf die Umsetzung konzentrieren.
Alternativ könnte ein technologischer Visionär mit Kompetenz im Bereich des autonomen Fahrens die Innovationsgeschichte des Unternehmens neu beleben.
Am wichtigsten ist vielleicht, dass sich der Aufsichtsrat mit der Governance-Struktur von Tesla befassen muss. Ein Szenario, in dem Musk in eine Rolle als Non-Executive Chairman mit einem neu festgelegten Vergütungsplan übergeht, könnte das Vertrauen wiederherstellen. Wenn Musk jedoch eine Doppelfunktion beibehält oder ein effektives Vetorecht bei wichtigen Entscheidungen behält, wird die Skepsis wahrscheinlich anhalten.
"Das Scheitern in nur zwei dieser Dimensionen könnte die Aktie in den Bereich von 90 bis 110 US-Dollar treiben", prognostizierte ein leitender Aktienanalyst einer großen Investmentbank. "Das würde eine dramatische Neuausrichtung auf das 18- bis 20-fache eines neu bewerteten Gewinns pro Aktie von etwa 5 US-Dollar im Jahr 2026 bedeuten. Ein glaubwürdiger Betreiber plus sinnvolle Governance-Korrekturen könnten jedoch eine Aktienkursgeschichte von über 200 US-Dollar wieder aufbauen."
Die Wildcard-Szenarien
Mehrere unerwartete Entwicklungen könnten Teslas Entwicklung in den kommenden Monaten verändern. Branchenkenner weisen auf mehrere plausible Szenarien hin:
SpaceX COO Gwynne Shotwell könnte sich als dunkle Pferde-CEO-Kandidatin herauskristallisieren. Sie verfügt über operative Expertise, versteht Musks Unternehmenskultur und würde wahrscheinlich Washingtoner Skeptiker beruhigen, die sich über die Richtung von Tesla Sorgen machen.
Um seine Liquidität zu stärken, könnte Tesla erwägen, eine strategische Minderheitsbeteiligung (20-25 %) an seinem Energiespeicherbereich an einen Staatsfonds zu verkaufen, möglicherweise zu einer Bewertung von 30 Milliarden US-Dollar. Ein solcher Schritt könnte den Wert versteckter Vermögenswerte konkretisieren und gleichzeitig die Entwicklung des seit langem versprochenen Tesla-Modells für 25.000 US-Dollar finanzieren.
Der Zeitplan für das autonome Fahren des Unternehmens könnte erhebliche Überarbeitungen erfahren. Wenn der Start der vollständigen Autonomie auf 2027 verschoben wird, wie einige Branchenexperten prognostizieren, könnte das Management umschwenken, um die Margen durch ein beschleunigtes "Modell 2"-Programm wieder anzukurbeln, das auf einer vereinfachten 48-Volt-Elektroarchitektur basiert.
Die sechs Stufen der Fahrautomation, wie sie von der Society of Automotive Engineers (SAE) definiert werden
| Stufe | Name | Beschreibung | Verantwortung des Fahrers | Beispiele |
|---|---|---|---|---|
| 0 | Keine Automatisierung | Keine automatisierten Fahrfunktionen. Alle Fahraufgaben werden vom Menschen ausgeführt. | Vollständige Kontrolle über alle Fahraufgaben zu jeder Zeit. | Herkömmliche Fahrzeuge ohne Fahrassistenzfunktionen |
| 1 | Fahrerassistenz | Das Fahrzeug kann ENTWEDER beim Lenken ODER beim Beschleunigen/Verlangsamen helfen, aber nicht beides gleichzeitig. | Überwachen der Fahrumgebung und Aufrechterhaltung der Kontrolle über die meisten Fahrfunktionen. | Adaptive Geschwindigkeitsregelung, grundlegende Spurhaltung |
| 2 | Teilautomatisierung | Das Fahrzeug kann SOWOHL das Lenken ALS AUCH das Beschleunigen/Verlangsamen unter bestimmten Bedingungen steuern. | Muss engagiert bleiben und die Systeme ständig überwachen. Jederzeit bereit, die Kontrolle zu übernehmen. | Tesla Autopilot, GM Super Cruise, Nissan ProPILOT |
| 3 | Bedingte Automatisierung | Das Fahrzeug kann unter bestimmten Bedingungen alle Fahraufgaben übernehmen. Das System fordert bei Bedarf eine Intervention an. | Es ist nicht erforderlich, die Umgebung ständig zu überwachen, aber man muss bereit sein, auf Anfrage zu intervenieren. | Mercedes-Benz Drive Pilot (in einigen Regionen zugelassen) |
| 4 | Hohe Automatisierung | Vollständige Autonomie unter bestimmten Bedingungen, ohne dass ein Fahrereingriff erforderlich ist. Das Fahrzeug kann Notfälle selbstständig bewältigen. | Es ist nicht erforderlich, zu überwachen oder einzugreifen, wenn das System innerhalb seines Bereichs arbeitet. Kann auf bestimmte Bereiche oder Bedingungen beschränkt sein. | Waymos autonome Taxis in bestimmten Gebieten |
| 5 | Vollständige Automatisierung | Vollständige Autonomie in allen Fahrszenarien, die ein Mensch bewältigen könnte. | Kein Fahrer erforderlich. Das Fahrzeug kann überall unter allen Bedingungen betrieben werden. | Noch nicht kommerziell erhältlich |
In einem kontroverseren Szenario könnte Musk, wenn die Gespräche über die Governance-Reform scheitern, xAI (sein künstliches Intelligenzunternehmen) in eine separate, börsennotierte Einheit ausgliedern und möglicherweise das geistige Eigentum des Tesla Dojo-Supercomputers mitnehmen, so dass Tesla Lizenzgebühren für eine Technologie zahlen müsste, die es mitentwickelt hat.
Teslas Dojo ist ein leistungsstarker Supercomputer, der von Tesla speziell entwickelt wurde, um die KI-Modelle für seine selbstfahrenden Fahrzeuge zu trainieren. xAI hingegen ist ein separates KI-Forschungsunternehmen, das von Elon Musk mit dem übergeordneten Ziel gegründet wurde, das Universum zu verstehen, das sich von Teslas direkten Automobilanwendungen unterscheidet.
Das Wettbewerbsumfeld verschiebt sich
Während Tesla seine interne Krise bewältigt, nutzen die Wettbewerber die Gelegenheit, ihre Ambitionen im Bereich der Elektrofahrzeuge zu beschleunigen. Die Überseeverkäufe von BYD haben sich verdoppelt, da das Unternehmen aggressiv über China hinaus expandiert, wobei Satellitenbilder rasche Fortschritte bei seinem riesigen europäischen Werk zeigen.
General Motors hat eine überraschende Dynamik gezeigt, wobei sein Ultium-Joint Venture einen Eigenkapitalgewinn von 241 Millionen US-Dollar erzielte, während sich sein US-amerikanischer Marktanteil für Elektrofahrzeuge im Jahresvergleich fast verdoppelte. Auch andere etablierte Automobilhersteller beschleunigen ihre Zeitpläne für die Einführung von Elektrofahrzeugen, um von Teslas Schwächephase zu profitieren.
"Das Zeitfenster für Wettbewerber, um Gewinne gegenüber Tesla zu festigen, ist jetzt", beobachtete ein Berater der Automobilindustrie, der mit mehreren großen Herstellern zusammenarbeitet. "Sie alle bewegen sich schneller, weil sie eine Verwundbarkeit spüren."
Der Weg nach vorn
Für ein Unternehmen, das einst durch sein scheinbar unbegrenztes Potenzial definiert wurde, steht Tesla nun an einem entscheidenden Scheideweg. Die Fähigkeit des Aufsichtsrats, innerhalb der nächsten 6-12 Monate einen sauberen, vertrauensbildenden Nachfolgeplan umzusetzen, könnte darüber entscheiden, ob der gefeiertste Pionier für Elektrofahrzeuge der Welt zu einer unterdurchschnittlichen Value-Falle wird oder seine Position als innovativer Marktführer zurückerobert.
"Tesla wird nicht mehr für Perfektion, sondern für Verwirrung bewertet", schloss ein Senior Portfolio Manager bei einer globalen Vermögensverwaltungsgesellschaft. "Der Aufsichtsrat kontrolliert nun den einzigen Katalysator – die CEO-Nachfolge –, der eine Neubewertung auslösen kann. Anleger sollten sich auf eine anhaltende Abwärtsvolatilität einstellen, aber agil bleiben für eine sich schnell bewegende Governance-'Korrektur', die die Wachstumsgeschichte fast über Nacht wiederherstellen könnte."
Während sich die Suche nach Musks Nachfolger entfaltet, könnte die größte Ironie darin bestehen, dass genau die Eigenschaften, die ihn zu einem unersetzlichen Visionär gemacht haben – sein grenzenloser Ehrgeiz und seine Weigerung, sich auf ein einziges Vorhaben zu konzentrieren – nun zu Teslas größter Belastung geworden sind. Ob das Unternehmen erfolgreich zu einer neuen Führung übergehen und gleichzeitig seine Innovationskultur bewahren kann, bleibt vielleicht die wichtigste Frage in der heutigen Automobillandschaft.