Solana will SIMD-228 Vorschlag neu starten, nachdem erste Ablehnung als Inflationsreform breite Unterstützung erhält
Solanas Inflations-Debatte lebt wieder auf: Der Neustart des SIMD-228-Vorschlags
Ein Scheideweg für die Blockchain: Warum Solanas Geldpolitik vor einer radikalen Veränderung steht
AMSTERDAM – Auf der Solana Crossroads Conference 2025 zeichnete sich inmitten einer Menge von Entwicklern, Händlern und institutionellen Investoren still und leise ein klarer Konsens ab. SIMD-228 – ein zuvor gescheiterter Governance-Vorschlag, der eine Senkung der Inflationsrate von Solana um bis zu 80 % vorsah – steht vor einem Comeback. Und dieses Mal scheint sein Weg zur Genehmigung sicherer, differenzierter und folgenreicher zu sein.
Es ist nicht nur ein technischer Vorschlag. SIMD-228 ist ein Referendum über Solanas Zukunft: als dezentrales Netzwerk, als wettbewerbsfähige Layer-1-Blockchain und als investierbares Asset in der Welt nach dem Ethereum-Merge. Als Diskussionsteilnehmer von Marinade DAO, Step Finance und Kiln Finance potenzielle Überarbeitungen ausarbeiteten, wurde deutlich, dass sich zwar die technische Architektur weiterentwickeln mag, die politischen und wirtschaftlichen Risiken jedoch nur noch zunehmen.
Die Regeln neu schreiben: Von festen Emissionen zu Marktdynamik
Im Kern von SIMD-228 steht eine Abkehr von einem vorhersehbaren, zeitbasierten Inflationsplan hin zu einem adaptiven, bedarfsorientierten System. Anstatt SOL-Token nach einer vordefinierten Kurve auszugeben – derzeit etwa 4,5 % jährlich –, kalibriert der Vorschlag die Ausgabe basierend auf der Staking-Beteiligung neu.
Wäre er unter den aktuellen Bedingungen angenommen worden, wo etwa 64–65 % der SOL gestaked werden, wäre die Inflation auf 0,87 % pro Jahr gesunken. „Wir sprechen von einem deflationären Schock für die Token-Wirtschaft“, bemerkte ein Diskussionsteilnehmer und beschrieb das Design als „einen Mechanismus, der mit den Sicherheitsbedürfnissen der Chain atmet, anstatt unter einer festen Angebotslogik zu ersticken.“
Das Modell führt eine einfache Feedbackschleife ein: Höheres Staking reduziert die Inflation, während eine geringere Beteiligung sie erhöht – wodurch eine dynamische Spannung zwischen Sicherheitsanreizen und monetärer Zurückhaltung entsteht.
Stimmen aus dem Netzwerk: Eine gespaltene Validator-Community
Als SIMD-228 zum ersten Mal zur Abstimmung vorgelegt wurde, scheiterte er – er erhielt 61 % der Stimmen gegenüber einer Genehmigungsschwelle von 66,67 %, obwohl sich 74 % der gestaked SOL beteiligten. Die Abstimmung legte Solanas interne Bruchlinien offen.
Kleine Validatoren, insbesondere solche, die unterhalb der Schwelle von 500.000 SOL operieren, lehnten den Vorschlag in großer Zahl ab. Sie befürchteten, dass er ihre Margen über die Nachhaltigkeit hinaus verringern und sie aus dem Netzwerk oder in die Abhängigkeit von größeren Staking-Pools drängen würde. „Für einige Betreiber ist es existentiell“, sagte ein Konferenzteilnehmer, der der Validator-Community nahe steht. „Es geht hier nicht nur um Inflation – es geht ums Überleben.“
Größere Betreiber hingegen sahen in dem Vorschlag eine überfällige fiskalische Reform. „4,5 % für immer auszugeben ist nicht nachhaltig“, argumentierte ein Ökosystem-Beitragender. „Wir verbrennen Verwässerung für Sicherheit, die bereits gesättigt ist.“
Diskussionsteilnehmer bei Crossroads erkannten diese Spannungen an. Mehrere sprachen sich für eine überarbeitete Version aus, die Reduzierungen langsamer einführen, Übergangssubventionen anbieten oder gestaffelte Belohnungen einbauen würde, um kleine Betreiber zu schützen – Optionen, die die Unterstützung verbreitern und eine Fragmentierung der Dezentralisierungsgarantien des Netzwerks vermeiden könnten.
Warum es diesmal anders sein könnte: Eine neue Abstimmungsarchitektur entsteht
Während der politische Wille in Richtung Reform zu gehen scheint, spielen die Mechanismen immer noch eine Rolle. Galaxy Research hat ein neues Governance-Framework vorgeschlagen – Multiple Election Stake-Weight Aggregation –, das es Validatoren ermöglichen würde, über ein Spektrum von Deflationsraten abzustimmen, anstatt über eine binäre Ja/Nein-Entscheidung.
Die Absicht ist, „die Präferenzintensität zu erfassen und ein Gleichgewicht zu finden“, erklärte ein Governance-Forscher, der an dem Vorschlag beteiligt ist. Unter MESA könnten kleinere Validatoren eine Kürzung von 30–50 % unterstützen, anstatt von 80 %, was Kompromisse und einen widerstandsfähigeren Konsens ermöglicht.
Wenn MESA angenommen wird, könnte dies einen Wendepunkt nicht nur für SIMD-228, sondern für die Governance in Solana insgesamt darstellen – ein Netzwerk, das in der Vergangenheit Schwierigkeiten hatte, technokratische Klarheit und demokratische Legitimität in Einklang zu bringen.
Was auf dem Spiel steht: Jenseits von Code, hinein in die Kapitalmärkte
Angebotsdisziplin und Knappheitsprämien
Das Anlageargument für SIMD-228 ist überzeugend – zumindest auf dem Papier. Eine Reduzierung der Inflation um 80 % könnte die Token-Verwässerung eindämmen, den Verkaufsdruck stabilisieren und die langfristige Preisunterstützung stärken. Mehrere Analysten zogen Vergleiche zu Ethereums „Ultraschallgeld“-Narrativ nach dem Merge, wo Angebotskürzungen mit institutionellen Zuflüssen zusammenfielen.
Solana, das bereits von erneuter DeFi-Aktivität und starker Entwicklerbindung profitiert, könnte sein Wertversprechen gegenüber Kapitalgebern stärken, die eine kontrollierte Ausgabe als Kennzeichen wirtschaftlicher Reife betrachten.
Dieser Weg ist jedoch nicht ohne Reibung. Eine niedrigere Inflation bedeutet niedrigere Staking-Belohnungen – mit Prognosen, die von historischen 7–12 % auf 1–2 % sinken. Für Anleger, die auf Rendite angewiesen sind, könnte diese Verschiebung Kapital in Alternativen mit höherer Rendite treiben.
Validator-Wirtschaft im Wandel
Die Umverteilung der Validator-Anreize im Rahmen von SIMD-228 kann eine Konsolidierung begünstigen. Da inflationsbedingte Belohnungen schrumpfen, werden sich Validatoren stärker auf Transaktionsgebühren und MEV verlassen – Mechanismen, die Skalierung und technische Raffinesse von Natur aus belohnen.
„MEV ist unebenes Gelände“, warnte ein Solana-Infrastrukturanbieter. „Große Betreiber können es sich leisten, zu optimieren. Kleinere werden ausgequetscht.“
Während ein solcher Übergang mit der langfristigen Nachhaltigkeit übereinstimmt, birgt er das Risiko, einen der grundlegenden Werte von Solana zu untergraben: offene, dezentrale Beteiligung. Wenn kleinere Betreiber aus dem Markt gedrängt werden, könnte das Netzwerk in Richtung Zentralisierung abdriften, selbst wenn es technisch sicher ist.
DeFi und Liquiditätseffekte
Eine geringere Token-Ausgabe wirkt sich auch auf DeFi aus. Da weniger Token den Markt überschwemmen, könnten Kreditprotokolle einen geringeren Kollateralumsatz verzeichnen, während Liquiditätsanbieter möglicherweise höhere Renditen fordern, um die Opportunitätskosten auszugleichen.
Allerdings kann Knappheit Qualitätskapital anziehen. „Wir könnten stabilere Kreditzinsen, weniger spekulatives Dumping und eine stärkere Token-Retention in DeFi sehen“, bemerkte ein Beitragender von Step Finance.
Was als Nächstes geschieht: Der Weg zu einer zweiten Abstimmung
Der Zeitpunkt der Wiedereinführung von SIMD-228 ist weiterhin unklar, aber die Dynamik ist klar. Ein überarbeiteter Vorschlag wird in den kommenden Wochen erwartet, mit der Unterstützung wichtiger Akteure des Ökosystems. Ob diese Version einen langsameren Rollout, Schutzschichten für kleine Validatoren oder eine Abstimmung im MESA-Stil beinhaltet, ist noch nicht entschieden – aber die Zeichen stehen an der Wand.
„Der Konsens dreht sich nicht mehr darum, ob die Inflation sinken muss, sondern wie man es tut, ohne Brücken abzubrechen“, fasste ein Entwickler zusammen.
Diese Entwicklung markiert einen Reifeprozess für Solana. Im Gegensatz zu den chaotischen Governance-Episoden früherer Zyklen signalisiert diese Debatte – so intensiv sie auch sein mag – ein Ökosystem, das mit Langfristigkeit, Kompromissen und institutioneller Ausrichtung ringt.
Das Gesamtbild: Solana am Scheideweg
Für professionelle Investoren, die die Layer-1-Kriege von Krypto verfolgen, ist SIMD-228 mehr als nur eine Governance-Anpassung – es ist ein Vorbote dafür, wie Solana beabsichtigt, Skalierung, Nachhaltigkeit und Dezentralisierung unter wirtschaftlichem Druck zu bewältigen.
Der kommende Vorschlag wird testen, ob das Netzwerk diese Ziele in Einklang bringen kann – oder ob es unter konkurrierenden Interessen zerbricht.
Eines ist sicher: In dieser neuen Geldpolitik für Solana ist die Inflationsrate nicht nur eine Zahl. Sie ist ein politischer Kompromiss, eine Anlagethese und eine Lebensader für Validatoren – alles auf einmal.
Und die nächste Abstimmung könnte sie alle neu definieren.