SoftBanks Son schlägt 900-Milliarden-Dollar-US-Japan-Investmentfonds für US-amerikanische Tech-Infrastruktur vor

Eine 900-Milliarden-Dollar-Wette: Ein Blick in den US-Japan-Staatsfonds, der die globale Tech-Investitionslandschaft umgestalten könnte

SoftBank-Gründer Masayoshi Son schlägt ein beispielloses bilaterales Investitionsvehikel vor, während das US-Finanzministerium nach alternativen Einnahmequellen sucht und Japan sich gegen politische Volatilität absichert

Die Gänge des US-Finanzministeriums haben unzählige ehrgeizige Vorschläge erlebt, doch nur wenige reichen an die Kühnheit dessen heran, was SoftBank-Gründer Masayoshi Son in den letzten Wochen dem Staatssekretär Scott Bessent präsentierte: einen gemeinsamen Staatsfonds der USA und Japans, der in der Lage wäre, fast 900 Milliarden Dollar in amerikanische Technologie- und Infrastrukturprojekte zu investieren.

Der Vorschlag, der von mehreren mit den Gesprächen vertrauten Quellen bestätigt wurde, stellt mehr als nur ein weiteres Investitionsvehikel dar. Er signalisiert eine grundlegende Veränderung, wie alliierte Nationen bei der strategischen Kapitalbereitstellung zusammenarbeiten könnten, und bietet beiden Ländern einen Weg, ihre wirtschaftlichen Ziele voranzutreiben, während sie komplexe innenpolitische Beschränkungen umschiffen.

Die Architektur des Ehrgeizes

Die vorgeschlagene Struktur des Fonds offenbart ausgeklügelte Finanztechnik, die darauf abzielt, traditionelle staatliche Beschränkungen zu umgehen. Mit etwa 300 Milliarden Dollar an anfänglichem Eigenkapital und erheblicher Hebelwirkung würde das Vehikel unter gemeinsamer Führung des US-amerikanischen und japanischen Finanzministeriums operieren und sich später für institutionelle und potenziell Kleinanleger aus beiden Nationen öffnen.

Dieser bilaterale industriepolitische Mechanismus würde die Zuweisungen des norwegischen Staatlichen Pensionsfonds Global für Nordamerika in den Schatten stellen und mit der gebündelten Schlagkraft von SoftBanks Vision Funds I und II konkurrieren. Das Mandat konzentriert sich stark auf harte Technologien und strategische Infrastruktur innerhalb der US-Grenzen – künstliche Intelligenz-Rechenzentren, Stromerzeugung, Halbleiter-Backend-Operationen und fortschrittliche Logistiknetze.

Sons Timing scheint strategisch, da es sich mit seinem zuvor angekündigten 500-Milliarden-Dollar-Projekt „Stargate“ für die Entwicklung von KI-Infrastruktur in den USA deckt. Die Rechenzentrumsinitiative, die Partnerschaften mit OpenAI und Oracle umfasst, bietet eine unmittelbare Pipeline von Investitionsmöglichkeiten, die anfängliches Fondskapital aufnehmen und gleichzeitig einen greifbaren wirtschaftlichen Nutzen demonstrieren könnten.

Konvergierende nationale Interessen

Der Vorschlag befasst sich mit unterschiedlichen, aber sich ergänzenden Herausforderungen, denen sich beide Nationen gegenübersehen. Staatssekretär Bessent hat öffentlich seinen Bedarf an Einnahmequellen betont, die Steuererhöhungen vermeiden, während Japan stabile Investitionskanäle sucht, die vor der politischen Volatilität Washingtons geschützt sind.

Eine mit den Diskussionen des Finanzministeriums vertraute Quelle bemerkte, dass Bessent die Etablierung einer „Blaupause für eine neue Finanzarchitektur von Staat zu Staat“ vorsieht. Dieser Rahmen könnte theoretisch Dividenden für das US-Finanzministerium generieren, während sie außerbilanziell bleiben, was Fiskalkonservative zufriedenstellen würde, die sich Sorgen um Staatsausgaben machen.

Japans Motivation konzentriert sich darauf, seine strukturellen Leistungsbilanzüberschüsse und 250 Billionen Yen an negativ verzinslichen Staatsanleihen in renditestärkere, auf Dollar lautende Vermögenswerte umzuwandeln. Noch wichtiger ist, dass japanische Beamte das suchen, was einer als „eine ordnungsgemäß geregelte Vereinbarung, die es vor den Ad-hoc-Entscheidungen der Oval-Office-Politik schützt“, beschrieb.

Politische Dynamik baut sich auf

Die Diskussionen haben die höchsten politischen Ebenen erreicht, wobei der japanische Premierminister Shigeru Ishiba das geplante G7-Treffen Mitte Juni kürzlich als potenziellen „Meilenstein“ für die Förderung dieser Gespräche bezeichnete. Dies folgt auf direkte Gespräche mit Präsident Trump und deutet auf ein echtes Engagement auf Exekutivebene von beiden Seiten hin.

Der Vorschlag entsteht jedoch inmitten anhaltender Handelsspannungen. Während Japan zollfreie Abkommen befürwortet, bestehen US-Verhandlungsführer darauf, dass die Zölle bei mindestens 10 Prozent bleiben werden. Der Fonds könnte als Verhandlungsmasse in diesen breiteren Handelsverhandlungen dienen.

Marktauswirkungsanalyse

Die Finanzmärkte stehen vor einem komplexen Kalkül, während sich dieser Vorschlag entwickelt. Die potenzielle Investitionskapazität des Fonds von 900 Milliarden Dollar könnte erhebliche sektorspezifische Auswirkungen haben, insbesondere in der KI-Recheninfrastruktur und den Halbleiter-Lieferketten.

Frühe Nutznießer wären wahrscheinlich rechenintensive Rechenzentrumsbetreiber und Chiphersteller entlang der Lieferkette. Die gemeldete 40-Milliarden-Dollar-Nvidia-Chip-Bestellung des Stargate-Projekts über Oracle bietet eine Blaupause für das Ausmaß potenzieller Beschaffungen. Diese konzentrierte Nachfrage könnte bereits angespannte Halbleiter-Lieferketten unter Druck setzen, während etablierte Lieferanten davon profitieren.

Stromerzeugung und Energieinfrastruktur stellen eine weitere bedeutende Gelegenheit dar. Der Fokus des Fonds auf die Unterstützung energieintensiver KI-Operationen deckt sich mit der wachsenden Erkenntnis, dass die Expansion von Rechenzentren erhebliche neue Stromerzeugungskapazitäten erfordert.

Implementierungsherausforderungen

Trotz des ehrgeizigen Umfangs bleiben erhebliche Hürden bestehen. Die Fondsstruktur muss die verfassungsrechtlichen Beschränkungen der USA hinsichtlich der Bewilligungsbefugnisse des Kongresses berücksichtigen. Beamte des Finanzministeriums schlagen vor, unter dem Federal Financing Bank Act über einen speziellen Treuhandmechanismus zu operieren, was möglicherweise die Notwendigkeit neuer Gesetzgebung vermeidet, aber dennoch die Prüfung durch Fiskalkonservative auf sich ziehen wird.

Japan steht vor eigenen regulatorischen Überlegungen, obwohl das Finanzministerium wahrscheinlich Kapital über das bestehende Haushaltsinvestitions- und Kreditprogramm (FILP) durch die Ausgabe von 30-jährigen FILP-Anleihen einspeisen kann, ohne die Defizitobergrenzen zu verletzen.

Die Hebelkomponente stellt zusätzliche Komplexität dar. Quellen deuten darauf hin, dass erstrangige Projektfinanzierungsanleihen mit Garantien der Export-Import Bank und Unterstützung der Japan Bank for International Cooperation strukturiert werden sollen, wobei Spreads um SOFR plus 120 Basispunkte angestrebt werden.

Strategische Implikationen

Über unmittelbare finanzielle Überlegungen hinaus stellt der Vorschlag eine bedeutende geopolitische Entwicklung dar. Die gemeinsame Führung durch Beamte des US-Finanzministeriums und des japanischen Finanzministeriums könnte eine Blaupause für zukünftige alliierte Investitionszusammenarbeit liefern, insbesondere da der Wettbewerb mit China in kritischen Technologiesektoren zunimmt.

Die Struktur befasst sich auch mit potenziellen Bedenken des Committee on Foreign Investment in the United States (CFIUS) durch Miteigentum des Finanzministeriums und vorgeschriebene US-Domizilierung der Investitionen. Dieser Rahmen könnte Genehmigungsprozesse beschleunigen und gleichzeitig die nationale Sicherheitsaufsicht aufrechterhalten.

Ausblick für professionelle Anleger

Professionelle Anleger sollten die wichtigsten Entwicklungen in den nächsten 90 Tagen beobachten. Der G7-Gipfel im Juni in Quebec stellt den unmittelbarsten Katalysator dar, wobei Beobachter ein gemeinsames Grundsatzdokument und keine detaillierten Konditionenblätter erwarten. Die bevorstehende Aussage von Staatssekretär Bessent vor dem Ausschuss für Finanzdienstleistungen des Repräsentantenhauses könnte zusätzliche Klarheit über den Ansatz des Finanzministeriums zu „öffentlichen Vermögensfonds“ liefern.

Marktpositionierungsmöglichkeiten bestehen in mehreren Sektoren, von KI-Infrastrukturanbietern bis hin zu regulierten Versorgungsunternehmen mit Übertragungskapazitäten. Die potenziellen Marktauswirkungen des Fonds schaffen jedoch sowohl Chancen als auch Risiken, insbesondere im Bereich von Spätphasen-Risikokapital und Einhorn-Bewertungen, wo Wettbewerb durch Mega-Fonds die Renditen für andere Investoren schmälern könnte.

Der Weg nach vorn

Obwohl offizielle Dokumentation noch aussteht, deutet die Konvergenz von politischem Willen, wirtschaftlicher Notwendigkeit und strategischer Ausrichtung auf eine erhebliche Wahrscheinlichkeit der Umsetzung hin. Selbst eine teilweise Umsetzung würde eine neue Ära der Investitionszusammenarbeit zwischen Staaten einläuten.

Der Erfolg des Vorschlags hängt letztendlich davon ab, mehrere politische Nadelöhre geschickt zu durchqueren – US-Fiskalkonservative, japanische bürokratische Anforderungen und die nationale Sicherheitsaufsicht zufriedenstellen – und gleichzeitig die für einen effektiven Kapitaleinsatz erforderliche Flexibilität beizubehalten.

Vorerst warten die Finanzmärkte auf konkrete Entwicklungen aus Quebec, wo zwei alliierte Nationen ihre ehrgeizigste gemeinsame Investitionspartnerschaft seit Jahrzehnten formalisieren könnten. Die Einsätze reichen weit über die beeindruckenden Dollarbeträge hinaus und könnten potenziell umgestalten, wie demokratische Verbündete strategische Investitionen in einer zunehmend wettbewerbsintensiven globalen Wirtschaft koordinieren.