Pentagon halbiert F-35 Kampfjet-Bestellungen angesichts eines strafferen Verteidigungshaushalts
Pentagon kürzt drastisch F-35-Kampfjet-Bestellungen und sorgt für Wellen in der Verteidigungsindustrie
Die glänzenden Montagelinien in der Lockheed-Martin-Anlage in Fort Worth, wo Amerikas fortschrittlichste Kampfjets Gestalt annehmen, könnten bald eine ruhigere Zukunft erleben. Das US-Verteidigungsministerium hat seine Anforderung an F-35-Kampfjets in seinem jüngsten Beschaffungsantrag an den Kongress dramatisch reduziert und beantragt Finanzmittel für lediglich 24 Flugzeuge – die Hälfte der im letztjährigen Budget prognostizierten Zahl.
Diese 50%ige Reduzierung bedeutet einen potenziellen Umsatzrückgang von 1,9 bis 2,0 Milliarden US-Dollar für Lockheed Martin, Amerikas größten Rüstungskonzern, und signalisiert mögliche strategische Verschiebungen in den Prioritäten des Pentagons, da sich die moderne Kriegsführung in Richtung unbemannter Systeme und Luftüberlegenheitsplattformen der nächsten Generation entwickelt.
Hinter verschlossenen Pentagon-Türen: Budgetzwänge und strategische Neuausrichtungen
Die Beschaffungskürzung erfolgt inmitten umfassenderer Sparmaßnahmen des Pentagons. Berichten zufolge hat Verteidigungsminister Lloyd Austin eine Reduzierung der prognostizierten Militärausgaben um 8 % über die nächsten fünf Jahre angeordnet. Die Luftwaffe – größter Abnehmer des F-35-Programms – plant nun, 3,5 Milliarden US-Dollar für die Tarnkappenjets bereitzustellen, wobei weitere 531 Millionen US-Dollar für die Vorab-Beschaffung von Materialien vorgesehen sind.
Auch die Marine und das Marine Corps sind den Budgetkürzungen nicht entgangen. Die Anfragen der Marineflieger sanken auf 12 Jets, von 17 im laufenden Geschäftsjahr genehmigten, während die Marineinfanterie eine Reduzierung um zwei Flugzeuge erfahren wird.
„Was wir hier erleben, ist nicht nur eine Sparmaßnahme“, bemerkt ein Verteidigungsanalyst, der aufgrund laufender Konsultationen mit Militärvertretern um Anonymität bat. „Dies stellt eine grundlegende Neubewertung dar, wie Luftmacht in zukünftigen Konflikten projiziert wird, wobei erhebliche Gelder in Luftüberlegenheitsplattformen der nächsten Generation und kollaborative Kampfflugzeuge umgeleitet werden.“
Die Wall Street nimmt Notiz, während das wirtschaftliche Ökosystem der F-35 bebt
Der Markt reagierte schnell auf die Beschaffungsnachricht. Lockheed-Martin-Aktien wurden am Mittwoch bei 476,90 US-Dollar gehandelt, ein Rückgang um 3,90 US-Dollar gegenüber dem Vortagesschlusskurs. Bei mehr als 1,15 Millionen gehandelten Aktien schienen die Anleger ihre Erwartungen für ein Programm, das etwa 30 % des Unternehmenseinkommens ausmacht, neu zu kalibrieren.
Das F-35-Programm – mit geschätzten Lebenszykluskosten von 2 Billionen US-Dollar – hat seit Jahren Kritik wegen Kostenüberschreitungen und technischen Herausforderungen hinnehmen müssen. Die jüngste Beschaffungsreduzierung verschärft die Prüfung der langfristigen Rentabilität des Programms, insbesondere da Militärplaner zunehmend Drohnenkriegführung und Kampfflugzeugkonzepte der nächsten Generation übernehmen.
Kongress vs. Pentagon: Der Kampf um die Kampfjets beginnt
Wenn die Geschichte als Präzedenzfall dient, könnte die Beschaffungsanfrage des Pentagons, sobald sie den Capitol Hill erreicht, erheblich überarbeitet werden. Ein Entwurf des Bewilligungsausschusses des Repräsentantenhauses schlägt bereits vor, die Anforderung der Luftwaffe auf 42 F-35 zu erhöhen – womit 18 der 24 gekürzten Flugzeuge wiederhergestellt würden.
Dieses Hin und Her zwischen Pentagon und Kongress ist zu einem vertrauten Tanz in der Rüstungsbeschaffung geworden. In den letzten beiden Geschäftsjahren haben die Kongress-Bewilligungsausschüsse bei Reduzierungsvorschlägen des Verteidigungsministeriums konstant jährlich etwa 18 Jets hinzugefügt.
„Die politische Dynamik sollte nicht unterschätzt werden“, erklärt ein ehemaliger Mitarbeiter der Kongressverteidigung. „Sowohl Abgeordneter Rogers als auch führende Demokraten haben F-35-Zulieferer in ihren Wahlkreisen. Die weitreichende industrielle Präsenz des Programms – die sich über 45 Bundesstaaten erstreckt – schafft eine mächtige Wählerschaft, die großen Produktionskürzungen typischerweise widersteht.“
Internationale Aufträge bieten Polster gegen nationale Turbulenzen
Während die nationale Beschaffung Gegenwind erfährt, kann Lockheed Martin Trost in einem robusten internationalen Auftragsbuch finden. Das Unternehmen hält derzeit Aufträge für 408 Flugzeuge von verschiedenen Verbündeten, wobei jüngste Zusagen aus Deutschland, Polen und der Tschechischen Republik die Produktionslinien bis 2032 verlängern.
Diese internationale Dimension stellt eine entscheidende stabilisierende Kraft für das Programm dar. Aufträge außerhalb der USA sollen bis 2029 mehr als 45 % der F-35-Produktion ausmachen, gegenüber derzeit 32 % – eine Verschiebung, die dazu beitragen könnte, die Fertigungseffizienz zu erhalten und die nationale Budgetvolatilität abzumildern.
Im Jahr 2024 lieferte Lockheed 110 F-35 Jets an die USA und ihre Verbündeten, was die anhaltende operative Bedeutung des Programms trotz Haushaltsdruck demonstriert.
Technische Herausforderungen werfen Schatten auf zukünftige Umsatzströme
Neben den Beschaffungszahlen plagen technische Probleme weiterhin die Plattform. Das TR-3-Software-Upgrade – entscheidend für die Freischaltung fortschrittlicher Fähigkeiten – verzögert sich weiterhin, was Strafklauseln in Höhe von schätzungsweise 800 Millionen bis 1 Milliarde US-Dollar auslösen könnte.
Branchenbeobachter verfolgen genau die für September 2025 geplante Flugtestabnahme auf der Edwards Air Force Base, die für die Programmdynamik entscheidend sein könnte. Die erfolgreiche Behebung dieser technischen Hürden würde höhere Margen aus Nachrüstungs-Umsatzströmen für die bestehende Flotte freischalten.
„Die Herausforderungen bei der Softwareintegration sind mehr als nur technische Hürden“, bemerkt ein Luft- und Raumfahrttechnikexperte. „Sie wirken sich direkt auf Lockheeds Fähigkeit aus, zu profitableren Wartungs- und Upgrade-Phasen des Programmlebenszyklus überzugehen.“
Investitionslandschaft: Durch die Turbulenzen im Verteidigungssektor navigieren
Für Anleger, die ein Engagement im Verteidigungssektor inmitten dieser Entwicklungen abwägen, stellt Lockheed Martin eine interessante Fallstudie dar. Derzeit wird sie mit einem zukunftsgerichteten KGV von 17,6x gehandelt – unter dem 10-Jahres-Durchschnitt von 19x – und bietet eine Free-Cashflow-Rendite von 4,9 %, einschließlich einer vierteljährlichen Dividende von 0,48 US-Dollar pro Aktie.
Die Managementprognosen für das Geschäftsjahr 2025 weisen einen erwarteten Free Cashflow von 8,3 Milliarden US-Dollar aus. Selbst unter Berücksichtigung von Beschaffungsreduzierungen deuten Stresstest-Szenarien auf minimale Auswirkungen hin, wobei der Free Cashflow möglicherweise auf 7,9 Milliarden US-Dollar sinkt – ein überschaubarer Rückgang von 4 %.
Marktteilnehmer könnten mehrere strategische Ansätze in Betracht ziehen. Das Schreiben von Put-Optionen zu deutlich niedrigeren Ausübungspreisen könnte erhöhte Volatilitätskennzahlen monetarisieren, während sorgfältig strukturierte Call-Spreads Aufwärtspotenzial nutzen könnten, falls kongressseitige Ergänzungen eintreten. Für diejenigen, die ein sektorielles Engagement mit reduziertem unternehmensspezifischem Risiko anstreben, verdienen gepaarte Positionen, die Lockheed gegen andere Luft- und Raumfahrthersteller ausgleichen, Beachtung.
Anleger sollten jedoch beachten, dass vergangene Leistungen keine Garantie für zukünftige Ergebnisse sind und die Konsultation qualifizierter Finanzberater vor der Umsetzung einer Anlagestrategie unerlässlich bleibt.
Was jenseits des Horizonts für Amerikas Kampfjet liegt
Mit Blick auf die Zukunft könnten mehrere Katalysatoren die Flugbahn des F-35-Programms erheblich beeinflussen. Die voraussichtlich Ende Juni 2025 abgeschlossene Finalisierung des Lot-18/19-Vertrags wird entscheidende Einblicke in Margin-Schutzmechanismen liefern. Entscheidungen des Kongresses im Rahmen des National Defense Authorization Act-Prozesses werden die endgültigen Beschaffungszahlen bestimmen.
Auch internationale Entscheidungen stehen an, wobei Deutschlands Verteidigungsausschuss Ende 2025 den Kauf von weiteren acht Jets erwägt. Unterdessen könnte der Auswahlprozess für adaptive Triebwerke im Haushaltsentwurf des Präsidenten für das Geschäftsjahr 2027 die Bestellungen für A-Modelle je nach gewählter Technologie möglicherweise wieder beschleunigen.
Trotz der im Titel genannten Reduzierung bleibt das F-35-Programm ein Eckpfeiler der westlichen militärischen Luftfahrtplanung. Mit mehr als 60 Milliarden US-Dollar an Sichtbarkeit bis Produktionslos 21 und seiner zentralen Rolle in den Strukturen der NATO und der pazifischen Allianzen geht die strategische Bedeutung der Plattform über kurzfristige Budgetschwankungen hinaus.
Während sich die Kriegsführung in einer Ära autonomer Systeme und integrierter Gefechtsnetzwerke weiterentwickelt, wird das Gleichgewicht zwischen bemannten Kampfflugzeugen und neuen Technologien wahrscheinlich nicht nur das Schicksal von Lockheed Martin, sondern auch die Form des Luftkampfes für die kommenden Jahrzehnte bestimmen.
Dieser Artikel dient ausschließlich Informationszwecken und stellt keine Anlageberatung dar. Anleger sollten ihre eigenen Recherchen durchführen und vor Anlageentscheidungen Finanzexperten konsultieren.