OpenAI behält gemeinnützige Kontrolle, während gewinnorientierter Arm zur Public Benefit Corporation umstrukturiert wird

OpenAIs strategischer U-Turn: Gemeinnützige Kontrolle gestaltet die Zukunft der KI neu

In einer dramatischen Kehrtwende, die Wellen durch die Technologie- und Investitionswelt geschickt hat, hat OpenAI seine umstrittenen Pläne aufgegeben, eine unabhängige, gewinnorientierte Einheit zu werden. Stattdessen wird das KI-Kraftpaket unter der Aufsicht seiner gemeinnützigen Muttergesellschaft bleiben und gleichzeitig seinen bestehenden gewinnorientierten Zweig in eine Public Benefit Corporation (PBC) umwandeln. Diese Struktur verpflichtet das Unternehmen rechtlich, die Interessen der Aktionäre mit seiner ursprünglichen Mission in Einklang zu bringen, nämlich sicherzustellen, dass künstliche allgemeine Intelligenz (KAGI) der Menschheit zugutekommt.

(Tabelle, die die Hauptmerkmale von Public Benefit Corporations im Vergleich zu traditionellen Unternehmen und gemeinnützigen Organisationen zusammenfasst.)

Merkmal	Public Benefit Corporation (PBC)	Traditionelles Unternehmen (C-Corp)	Gemeinnützige Organisation
Zweck	Gewinn + öffentlicher Nutzen	Hauptsächlich Gewinn	Öffentliche oder karitative Mission
Gewinnverteilung	Erlaubt	Erlaubt	Nicht erlaubt
Rechtliche Anforderung	Muss Auswirkungen auf Stakeholder berücksichtigen	Pflicht zur Maximierung des Aktionärswerts	Muss öffentlichem Interesse dienen
Eigentum	Private Eigentümer/Aktionäre	Private Eigentümer/Aktionäre	Kein Privateigentum
Steuerstatus	Als gewinnorientiertes Unternehmen besteuert	Als gewinnorientiertes Unternehmen besteuert	Typischerweise steuerbefreit
Berichterstattung über öffentlichen Nutzen	Oft erforderlich (hängt von der Gerichtsbarkeit ab)	Nicht erforderlich	Erforderlich für die Einhaltung
Beispiele	Patagonia, Kickstarter	Apple, ExxonMobil	Rotes Kreuz, Habitat for Humanity

Die Entscheidung, die inmitten wachsenden Drucks von Regulierungsbehörden, Klägern und besorgten Stakeholdern bekannt gegeben wurde, stellt einen Wendepunkt in der Governance von Spitzentechnologie im Bereich KI dar. Sie schafft eine neue Blaupause dafür, wie Unternehmen, die potenziell transformative Technologien entwickeln, kommerzielle Ambitionen mit ethischen Verpflichtungen in Einklang bringen könnten.

Bret Taylor, Verwaltungsratsvorsitzender von OpenAI, gibt an, dass die Entscheidung von OpenAI nach Rücksprache mit Regierungsvertretern und Gemeindeführern getroffen wurde. Er bezeichnet die Umstrukturierung als strategische Vereinfachung und nicht als Zurückweichen von ihren Plänen. Taylor betont, dass sie das Unternehmen nicht verkaufen, sondern eine klarere Eigentümerstruktur schaffen, die Mitarbeitern und Investoren standardmäßigen Aktienbesitz ermöglicht, während die Kontrolle der gemeinnützigen Organisation erhalten bleibt.

Sam Altman, CEO von OpenAI

Hinter verschlossenen Türen: Die Kräfte, die die Kehrtwende vorantrieben

In der Zentrale von OpenAI in San Francisco haben die Führungskräfte monatelang versucht, ein zunehmend komplexes Netz widersprüchlicher Anforderungen zu bewältigen. Quellen, die mit den Beratungen vertraut sind, zufolge sah sich das Unternehmen zwischen seinem Bedarf an massiver Kapitalzufuhr, um wettbewerbsfähig zu bleiben, und der wachsenden Überprüfung gefangen, ob seine Governance-Struktur seine Gründungsmission angemessen schützte.

Der Druck kam von mehreren Seiten und schuf, was ein Insider als "einen perfekten Sturm rechtlicher, ethischer und finanzieller Herausforderungen" bezeichnete.

Eine Koalition ehemaliger OpenAI-Mitarbeiter, Nobelpreisträger und zivilgesellschaftlicher Organisationen hatte formell die Generalstaatsanwälte von Kalifornien, Rob Bonta, und Delaware, Kathy Jennings, ersucht, einzugreifen. Ihr Kernargument: OpenAI zu erlauben, die Aufsicht der gemeinnützigen Organisation abzulegen, würde Milliarden an gemeinnützigen Vermögenswerten an private Investoren übertragen, ohne eine angemessene Entschädigung für das öffentliche Interesse.

"Was als konstruktiver Dialog begann, entwickelte sich schnell zu etwas Ernsterem", enthüllte ein Anwalt für gemeinnützige Organisationen. "Die Generalstaatsanwälte machten deutlich, dass diese Transaktion erhebliche rechtliche Hürden erfahren würde. Den Wert dieser Vermögenswerte nur in rein monetären Begriffen zu diskutieren, ist angesichts ihres potenziellen gesellschaftlichen Einflusses fast unsinnig."

Parallel dazu hatte Elon Musk, der 2015 bei der Gründung von OpenAI half, bevor er 2018 ausschied, eine Klage eingereicht, in der er behauptete, das Unternehmen habe seine Gründungsprinzipien verraten. Die Klage warf einen Schatten rechtlicher Unsicherheit auf alle Umstrukturierungspläne, insbesondere nachdem Musk im Februar ein beeindruckendes Übernahmeangebot in Höhe von 97,4 Milliarden US-Dollar angeführt hatte.

"Es ist Zeit für OpenAI, zu seiner ursprünglichen Mission als quelloffene, sicherheitsorientierte Organisation für das Gute zurückzukehren", erklärte Musk in seinem Angebotsschreiben, das weithin sowohl als Verhandlungstaktik als auch als PR-Manöver angesehen wurde.

Der Architektonische Entwurf: Wie die neue Struktur funktioniert

Die von OpenAI gewählte Kompromissstruktur versucht, eine schwierige Balance zu finden – missionsorientierte Aufsicht aufrechtzuerhalten und gleichzeitig seine Eigentümerstruktur zu befreien, um das benötigte Kapital für den Wettbewerb im sich verschärfenden KI-Rennen anzuziehen.

Unter der neuen Regelung wird die gemeinnützige Organisation OpenAI:

• Das alleinige kontrollierende Mitglied der neu gegründeten Public Benefit Corporation bleiben
• Ihr größter Aktionär werden, mit ausdrücklichem Vetorecht bei Entscheidungen, die die Entwicklung unsicherer KAGI riskieren könnten
• Die ursprüngliche Mission des Unternehmens sowohl durch Governance-Rechte als auch durch die rechtlichen Verpflichtungen der PBC festschreiben

Für Mitarbeiter und Investoren ersetzt die Änderung die ungewöhnliche "Capped-Profit"-Struktur von OpenAI – die die Anlegerrenditen auf das Hundertfache ihrer Investition begrenzte – durch standardmäßige Aktienanteile. Diese scheinbar technische Änderung hat tiefgreifende Auswirkungen, macht Einstellungsangebote wettbewerbsfähiger und schafft klarere Wege zur Liquidität für frühe Unterstützer.

"Die frühere Struktur war zugegebenermaßen verwirrend, potenziellen neuen Mitarbeitern und Investoren zu erklären", stellte ein Risikokapitalinvestor mit Kenntnissen der Kapitalisierungstabelle von OpenAI fest. "Jetzt bekommt jeder normale Aktien, aber die Kontrolle der gemeinnützigen Organisation stellt sicher, dass die Mission über allem steht. Es ist eine elegante Lösung für ein unglaublich komplexes Problem."

Die PBC-Struktur selbst fügt eine weitere Schutzschicht hinzu, da das Recht von Delaware solche Unternehmen verpflichtet, die Aktionärsrenditen mit ihrem erklärten öffentlichen Nutzen in Einklang zu bringen – was Governance-Experten als "eine rechtliche Barriere gegen rein profitorientierten Aktionismus" bezeichnen.

Kapitalströme: Dem Geld folgen

Trotz der Governance-Änderung scheinen OpenAIs ehrgeizige Fundraising-Pläne weitgehend intakt zu sein, wenn auch mit Anpassungen. Das Unternehmen, das derzeit auf etwa 300 Milliarden US-Dollar geschätzt wird und 400 Millionen wöchentliche ChatGPT-Nutzer hat, steht weiterhin vor enormen Kapitalanforderungen, um wettbewerbsfähig zu bleiben.

SoftBank, das Berichten zufolge eine Investition von bis zu 30 Milliarden US-Dollar (mit weiteren 10 Milliarden US-Dollar von Co-Investoren) im Rahmen des Plans zur Umwandlung in ein gewinnorientiertes Unternehmen erwogen hatte, wird wahrscheinlich mit einer geänderten Investition fortfahren. Branchenanalysten deuten an, dass die Bedingungen Beobachterrechte im Verwaltungsrat im Austausch für die Akzeptanz der gemeinnützigen Kontrollstruktur beinhalten könnten.

"SoftBank erkennt, dass OpenAIs Marktposition einzigartig ist, und sie sind pragmatisch im Umgang mit diesem Hybridmodell", erklärte ein Finanzanalyst, der sich auf KI-Investitionen spezialisiert hat. "Die fundamentalen Wachstumsmetriken bleiben auch mit den Governance-Einschränkungen überzeugend."

Währenddessen schreiten OpenAIs Pläne für das ehrgeizige Projekt Stargate im Wert von 500 Milliarden US-Dollar – eine Partnerschaft mit SoftBank, Oracle, Arm, Microsoft und Nvidia zum Aufbau massiver KI-Recheninfrastruktur – weiter voran. Das Unternehmen rechnet weiterhin damit, seine Ausgaben für die Rechenzentren von Microsoft von 13 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025 auf 28 Milliarden US-Dollar bis 2028 zu erhöhen.

Eine finanzielle Komplikation bleibt ungelöst. Investoren, die 6,6 Milliarden US-Dollar unter der Bedingung der Umwandlung in eine traditionelle gewinnorientierte Struktur bereitgestellt hatten, haben nun das Recht, ihr Kapital zurückzufordern oder 9 % Zinszahlungen zu erhalten – ein potenzieller Liquiditätsabfluss von 600 Millionen US-Dollar. Quellen, die den Verhandlungen nahestehen, deuten darauf hin, dass diese Bedingungen in Richtung einer Aktientauschvereinbarung neu verhandelt werden.

"Die Kapitalkosten steigen unter dieser Struktur um etwa 150 Basispunkte", schätzte ein Portfoliomanager eines großen Technologie-Investmentfonds. "Die Festschreibung der Mission reduziert das Abwärtsrisiko für spätere Finanziers, aber das asymmetrische Aufwärtspotenzial bleibt beträchtlich."

Wettbewerbsschachbrett: Wer gewinnt, wer verliert

OpenAIs Entscheidung gestaltet das Wettbewerbsumfeld für die Entwicklung von KI an der Spitze der Technologie auf subtile, aber signifikante Weise neu.

Für Konkurrenten wie Anthropic (selbst als Public Benefit Corporation strukturiert) und Google DeepMind schafft OpenAIs Schritt sowohl Herausforderungen als auch Chancen. Kurzfristig können diese Wettbewerber ihre "saubereren" Kapitalisierungstabellen Risikokapitalgebern präsentieren, die von OpenAIs Hybrid-Governance frustriert sind. Innerhalb der nächsten 24 Monate stehen sie jedoch einem sich verschärfenden Fundraising-Wettrüsten gegenüber, da OpenAIs PBC-Aktien zum Maßstab für den Sektor werden.

Elon Musks xAI befindet sich in einer besonders interessanten Position. Während sein Übernahmeversuch gescheitert ist und es weiterhin mit Klagen konfrontiert ist, kann sich das Unternehmen nun als "das rein gewinnorientierte KAGI-Labor" positionieren – was potenziell Talente und Investoren anzieht, die eine unkompliziertere kommerzielle Struktur bevorzugen.

Für das Ökosystem von Startups, die auf OpenAIs APIs aufbauen, bietet die Entscheidung eine willkommene Stabilität in Bezug auf den Dienst, während die Festschreibung der Mission Unternehmenskunden beruhigen könnte, die sich Sorgen um die langfristige Zuverlässigkeit machen. Analysten warnen jedoch, dass die API-Preise steigen könnten, da OpenAI höhere Kapitalkosten an die Kunden weitergibt.

"Die gesamte KI-Lieferkette beobachtet diese Entwicklung genau", stellte ein bekannter Forscher für KI-Ethik fest. "OpenAIs Hybridmodell – weder rein kommerziell noch rein akademisch – schafft ein neues Gravitationszentrum für die Branche. Jeder wird seine Strategien entsprechend anpassen müssen."

Makro-Welleneffekte: Energie, Chips und Politik

Die Auswirkungen der Umstrukturierung von OpenAI reichen weit über die eigene Bilanz hinaus und erzeugen Kaskadeneffekte in mehreren Branchen.

Im Halbleiter- und Cloud-Computing-Sektor haben NVIDIA, AMD und potenziell Intel Foundry eine beispiellose Auftragssichtbarkeit. Allein die erste 100-Milliarden-Dollar-Phase des Stargate-Projekts könnte etwa 8 Millionen GPUs der Hopper-Klasse benötigen, was die globalen Lieferketten belasten, aber Herstellern eine seltene langfrist