Nissan erwartet Rekordverlust von 750 Milliarden ¥ wegen Zöllen und Umstrukturierungskosten
Nissan am Abgrund: Rekordverluste deuten auf Existenzkrise hin, während ein Zollkrieg droht
YOKOHAMA, Japan – Wenn man in der riesigen, unheimlich stillen Montagehalle von Nissans Vorzeigewerk in Yokohama steht, kann man fast das Echo besserer Tage hören. Heute gab das Unternehmen, das einst Toyota um die globale Vorherrschaft herausforderte, seine bisher verheerendste Finanzprognose bekannt: einen schwindelerregenden Jahresverlust von bis zu 750 Milliarden Yen (5,3 Milliarden US-Dollar), fast zehnmal schlimmer als bisher prognostiziert.
Die Ankündigung schickte Schockwellen durch die globalen Märkte und hat die Spekulationen verstärkt, dass Japans zweitgrößter Automobilhersteller ohne eine strategische Partnerschaft oder ein dramatisches staatliches Eingreifen in seiner jetzigen Form möglicherweise nicht überleben wird.
"Wir erwarten nun einen erheblichen Nettoverlust für das Jahr, der hauptsächlich auf eine größere Wertminderung von Vermögenswerten und Restrukturierungskosten zurückzuführen ist, da wir das Unternehmen weiter stabilisieren", sagte Ivan Espinosa, Nissans neu ernannter Vorstandsvorsitzender, in einer Erklärung, die kaum über den Ernst der Lage hinwegtäuschen konnte.
Der perfekte Sturm: Wertminderungen, Zölle und gescheiterte Allianzen
Nissans finanzielle Misere ist mehr als nur eine weitere Restrukturierung in der Automobilindustrie – sie signalisiert eine mögliche Neugestaltung der globalen Autoindustrie, da etablierte Akteure mit vielfältigen Gegenwinden zu kämpfen haben.
Eine Überprüfung der Vermögenswerte führte zu Abschreibungen von mehr als 500 Milliarden Yen auf vier Kontinenten, wobei zusätzliche Restrukturierungskosten den gesamten prognostizierten Verlust auf bis zu 750 Milliarden Yen trieben. Der Fahrzeugabsatz ist von 5,5 Millionen im Jahr 2018 auf voraussichtlich 3,35 Millionen für das gerade abgeschlossene Geschäftsjahr eingebrochen – ein Rückgang von mehr als 39 % in nur sieben Jahren.
Aber die Probleme des Unternehmens gehen über die Bilanz hinaus. Nissan droht nun eine existenzielle Gefahr durch die vom US-Präsidenten Donald Trump verhängten Zölle von 25 % auf alle im Ausland hergestellten Fahrzeuge. Mit einer erheblichen Produktion in Mexiko ist Nissan besonders anfällig für diese Abgaben.
"Nissan produziert mehrere Schlüsselmodelle in Mexiko für den US-Verbrauch, darunter den Versa und den Kicks, die eine Preiserhöhung von 25 % einfach nicht verkraften können und wettbewerbsfähig bleiben", erklärte ein Branchenanalyst, der das Unternehmen seit zwei Jahrzehnten beobachtet. "Diese Einstiegsmodelle arbeiten ohnehin schon mit hauchdünnen Margen – die Zölle machen dieses Geschäftsmodell faktisch unrentabel."
Der Aktienkurs des Unternehmens ist in diesem Jahr um 31 % gesunken, was den Pessimismus der Anleger hinsichtlich der Aussichten von Nissan angesichts dieser Herausforderungen widerspiegelt.
"Re-Japanisierung" und der Geist von Carlos Ghosn
Die Ursachen der Nissan-Krise reichen tiefer als die jüngsten Marktbedingungen. Branchenbeobachter verweisen auf eine grundlegende Verschiebung der Unternehmensstrategie nach dem dramatischen Ausscheiden des ehemaligen Vorstandsvorsitzenden Carlos Ghosn im Jahr 2019, der sich für die Renault-Nissan-Mitsubishi-Allianz eingesetzt hatte.
Takaki Nakanishi, ein angesehener Automobilanalyst, äußerte sich diese Woche vernichtend über die von ihm so genannte "Re-Japanisierung" von Nissan – eine Hinwendung nach innen, die viele der Internationalisierungen zunichte gemacht hat, die zuvor das Wachstum des Unternehmens beflügelt hatten.
"Sie wiederholen ihre Fehler wieder", erklärte Nakanishi und merkte an, dass sich die Fahrzeugpalette des Unternehmens frühestens bis 2028 nennenswert verbessern werde. Er kritisierte den Restrukturierungsplan vom November, der den Abbau von 9.000 Arbeitsplätzen und die Reduzierung der Produktionskapazität um 20 % vorsah, als "keinen echten Plan", da er die außergewöhnlichen Kosten als unzureichend empfand.
Die Partnersuche: Von Honda bis Foxconn
Das Ausmaß der Verluste von Nissan hat die Suche nach einem strategischen Partner beschleunigt, nachdem die Fusionsgespräche mit Honda Anfang des Jahres gescheitert waren. Diese Gespräche hätten den drittgrößten Automobilkonzern der Welt geschaffen, scheiterten aber angeblich an strukturellen Differenzen, wobei Honda vorschlug, dass Nissan eine Tochtergesellschaft werden solle – ein Vorschlag, den Nissan ablehnte.
Branchenkennern zufolge hat der taiwanesische Elektronikriese Foxconn Interesse an einer Partnerschaft mit japanischen Automobilherstellern, darunter Nissan, bekundet. Eine solche Vereinbarung würde Nissan potenziell den Zugang zu wichtigen Elektronikfertigungskapazitäten ermöglichen, da Fahrzeuge zunehmend zu softwaredefinierten Produkten werden.
"Die Autoindustrie konsolidiert sich rasant, und für mittelgroße Akteure wie Nissan ist ein Alleingang nicht mehr tragfähig", beobachtete ein in Tokio ansässiger Investmentbanker, der sich auf Fusionen in der Industrie spezialisiert hat. "Die Frage ist nicht, ob Nissan einen Partner braucht, sondern wer dieser Partner sein wird und wie viel Unabhängigkeit Nissan in der Vereinbarung bewahren kann."
Sparen, um zu überleben: Pläne für Elektroautos auf Eis gelegt, Produktion gedrosselt
Im Rahmen seiner verzweifelten Bemühungen, die Verluste einzudämmen, gab Nissan am Donnerstag bekannt, dass es die Pläne zum Bau von zwei elektrischen Limousinen in den USA einstellen werde, und begründete dies mit "Veränderungen der Marktbedingungen in der Branche". Das Unternehmen hat auch die Annahme neuer US-Bestellungen für bestimmte Modelle seiner Luxusmarke Infiniti gestoppt, die in Mexiko hergestellt werden.
Diese Entscheidungen spiegeln nicht nur finanzielle Notwendigkeiten wider, sondern auch die Erkenntnis, dass die Produktstrategie des Unternehmens nicht mit den sich schnell entwickelnden Konsumentenpräferenzen und technologischen Trends Schritt gehalten hat.
"Nissan räumt faktisch ein, dass seine Elektrofahrzeugstrategie einer grundlegenden Überprüfung bedarf", bemerkte ein Automobilberater, der mehrere große Hersteller in Sachen Elektrifizierung berät. "Mit dem Leaf haben sie Pionierarbeit im Bereich der Massenmarkt-Elektrofahrzeuge geleistet, es aber versäumt, diesen frühen Vorteil auszubauen. Jetzt sind sie ohne wettbewerbsfähige Angebote erwischt worden, gerade als sich der Markt entschieden in Richtung Elektrifizierung verschiebt."
Das Unternehmen hat auch seine Abläufe in seinem Werk in Smyrna, Tennessee, überarbeitet und betreibt zwei Schichten auf einer Produktionslinie anstatt einer zuvor angekündigten Reduzierung auf eine einzige Schicht – ein Schritt, der darauf hindeutet, dass das Unternehmen versucht, die US-Produktionskapazität als Absicherung gegen Zolldruck aufrechtzuerhalten.
Cash-Position und Marktreaktion
In einem offensichtlichen Versuch, die zunehmend nervösen Investoren zu beruhigen, betonte Nissan, dass das Unternehmen zum Ende März über ein Nettoguthaben von rund 1,5 Billionen Yen verfüge. Dies verschafft zwar etwas Spielraum, aber Finanzanalysten bezweifeln, ob dieser Puffer angesichts des Ausmaßes der Herausforderungen des Unternehmens ausreicht.
"Diese Cash-Position verschafft ihnen Zeit, aber keine Lösungen", kommentierte ein Kreditanalyst einer großen Ratingagentur. "Die grundlegenden Probleme bleiben bestehen: alternde Produktpalette, sinkende Marktanteile und jetzt diese Strafzölle. Die Uhr tickt."
Die Anleihemärkte haben schnell auf die Nachricht reagiert: Die Kreditspreads von Nissan haben sich deutlich ausgeweitet, da die Investoren ein erhöhtes Risiko eines Zahlungsausfalls oder einer Restrukturierung einpreisen. Einige spekulative Investoren sehen Nissan nun eher als eine Chance für notleidende Schulden denn als eine Turnaround-Story für Aktien.
Der Weg nach vorn: Drei Szenarien
Branchenbeobachter skizzieren drei mögliche Wege für den angeschlagenen Automobilhersteller.
Das optimistischste Szenario beinhaltet die Sicherung einer strategischen Partnerschaft – möglicherweise mit Foxconn –, die eine substanzielle Eigenkapitalspritze von 300-400 Milliarden Yen beinhalten würde. Dies würde die Finanzen des Unternehmens stabilisieren und gleichzeitig den Zugang zu wichtigen Elektronikfertigungskapazitäten ermöglichen.
Ein zweites, nach Ansicht vieler Analysten wahrscheinlicheres Ergebnis ist das, was einige als "langsames Ausbluten" bezeichnen – fortgesetzte Kostensenkungen ohne Sicherung eines großen Partners, was zu einem weiteren Verlust von Marktanteilen und einem allmählichen Abstieg in die Bedeutungslosigkeit in wichtigen Märkten führt.
Das pessimistischste Szenario beinhaltet das, was Brancheninsider als "harten Neustart" bezeichnen – entweder durch eine vorab vereinbarte Insolvenz oder durch staatliche Intervention, wenn die Barreserven unter 400 Milliarden Yen fallen und die Kreditratings auf den Single-B-Bereich sinken.
"Die nächsten sechs Monate werden entscheiden, welchen Weg Nissan einschlägt", prognostizierte ein Veteran der japanischen Automobilindustrie. "Die Präsentation der Ergebnisse für das Gesamtjahr am 13. Mai wird entscheidend sein – es ist die erste echte Bewährungsprobe für den neuen CEO Espinosa in Bezug auf seine Glaubwürdigkeit bei Investoren und Industriepartnern."
Globale Auswirkungen und Transformation der Industrie
Nissans Probleme signalisieren mehr als nur den möglichen Fall eines einst mächtigen Automobilherstellers – sie spiegeln die umfassendere Transformation wider, die die globale Automobilindustrie umgestaltet. Traditionelles Fertigungs-Know-how garantiert nicht mehr den Erfolg in einer Branche, die zunehmend von Softwarefähigkeiten, Batterietechnologie und der Fähigkeit, komplexe geopolitische Herausforderungen zu meistern, geprägt ist.
Für Japan wirft die Situation tiefgreifende Fragen über die Zukunft seines Automobilsektors auf, der seit langem ein Eckpfeiler der industriellen Stärke des Landes ist. Die Aussicht auf eine ausländische Kontrolle über einen seiner Kultkonzerne – sei es durch eine formelle Partnerschaft oder durch finanzielle Notwendigkeit – stellt tief verwurzelte Vorstellungen von industrieller Souveränität in Frage.
Unterdessen stehen Wettbewerber wie Toyota und aufstrebende chinesische Giganten wie BYD bereit, alle Marktanteile aufzusaugen, die Nissan aufgibt. BYD übertrifft Nissan bereits weltweit und verkauft 4,27 Millionen Fahrzeuge gegenüber Nissans 3,35 Millionen.
Während sich Nissan darauf vorbereitet, am 13. Mai seine Ergebnisse für das Gesamtjahr bekannt zu geben, blickt die Automobilwelt gespannt zu. Das Ergebnis wird wahrscheinlich mehr als nur das Schicksal eines einzelnen Unternehmens widerspiegeln – es könnte das Ende einer Ära im globalen Automobilbau und den Beginn einer neuen industriellen Ordnung signalisieren, die von Elektrifizierung, Softwareintegration und geopolitischer Neuausrichtung geprägt ist.