Marktstimmung ändert sich stark, da der Fear & Greed Index in den 'Gier'-Bereich gelangt
Marktstimmung dreht sich dramatisch: Angst & Gier Index erreicht "Gier"-Bereich
Nach Monaten der Unsicherheit setzen Anleger wieder auf Risiko
Das Börsenparkett der New York Stock Exchange summte Montagmorgen mit neuer Energie, während digitale Anzeigen grün aufleuchteten. Hinter den Zahlen vollzog sich ein bedeutender psychologischer Wandel: Zum ersten Mal seit Mitte Dezember 2024 hatte die Anlegerstimmung offiziell den "Gier"-Bereich erreicht.
Der CNN Angst & Gier Index – das Stimmungsbarometer der Wall Street – verzeichnete zu Handelsbeginn am 5. Mai einen Wert von 57. Dies ist der erste Eintritt in den "Gier"-Bereich seit fast fünf Monaten. Der Wert markiert eine dramatische Umkehr von der "Extremen Angst", die die Märkte im März und April 2025 dominierte, als der Index auf einstellige Werte fiel, die seit dem Pandemie-Crash 2020 nicht mehr gesehen wurden.
"Das Pendel ist bemerkenswert schnell ausgeschlagen", sagte ein erfahrener Marktstratege eines großen Wall-Street-Unternehmens, der um Anonymität bat, um offen sprechen zu können. "Wir sahen Anfang April Werte von nur 3 oder 4 – im Grunde Panikmodus – und jetzt sehen wir, wie sich Optimismus durchsetzt."
Diese Stimmungsänderung findet vor dem Hintergrund gemischter Wirtschaftssignale statt. Die Inflation liegt bei 2,4 %, die Arbeitslosigkeit bei 4,2 % und die Zinssätze bleiben mit 7,5 % hoch, unverändert seit Dezember. Doch die Märkte sind stetig gestiegen, wobei der S&P 500 am Montag bei 5.686,67 notierte, der Dow Jones bei 41.317,43 und der NASDAQ Composite bei 17.977,73.
Die Anatomie der Marktpsychologie
Der Angst & Gier Index fasst die Marktpsychologie in einer einzigen Zahl zwischen 0 und 100 zusammen. Werte unter 25 zeigen "Extreme Angst", 25-44 bedeutet "Angst", 45-55 repräsentiert eine "Neutrale" Stimmung, 56-75 steht für "Gier" und alles über 76 signalisiert "Extreme Gier".
Der Index bezieht sieben verschiedene Indikatoren ein: Marktdynamik, Kursstärke, Marktbreite, Put- und Call-Optionen, Nachfrage nach Hochzinsanleihen ("Junk Bonds"), Marktvolatilität und Nachfrage nach sicheren Häfen.
"Was den aktuellen Wert so bemerkenswert macht, ist nicht nur, dass wir in den 'Gier'-Bereich übergegangen sind", erklärte ein Analyst für Marktstimmung, der psychologische Indikatoren untersucht. "Es ist die Geschwindigkeit der Veränderung. Wir sind in nur wenigen Wochen von tiefster Verzweiflung zu vorsichtigem Optimismus gelangt."
Der Weg des Index spiegelt den turbulenten Pfad des Marktes seit Dezember 2024 wider, als die US-Notenbank Fed signalisierte, dass die Zinssätze länger hoch bleiben könnten als erwartet. Diese restriktive Haltung löste Kursrückgänge aus und drückte die Stimmung von "Gier" in vorsichtigeres Terrain.
In den folgenden Monaten schwankte die Stimmung zwischen "Neutral" und "Angst", bevor sie Ende März und April 2025 in "Extreme Angst" abstürzte. In dieser Zeit zeigten die wichtigen Indizes erhebliche Schwankungen, wobei der S&P 500 zwischen einem Tiefststand von 4.982,77 und einem Höchststand von 6.144,15 pendelte.
Der schnelle Aufstieg aus der Angst
Der Tiefpunkt des Index wurde am 8. April erreicht, zeitgleich mit den Tiefstständen bei den wichtigen Aktienindizes. Von diesen Tiefs begann sich die Stimmung Ende April zu erholen, stieg schrittweise durch den "Angst"-Bereich und erreichte das "Neutrale" Terrain, bevor sie am Montag schließlich die "Gier"-Schwelle überschritt.
Auf einer Investmentkonferenz in Manhattan drängten sich Händler um Bildschirme mit den neuesten Marktdaten. "Dieser Übergang wurde nicht von einem einzigen Faktor angetrieben", bemerkte ein Portfoliomanager, der Milliarden an Vermögenswerten verwaltet. "Wir sehen Verbesserungen bei mehreren Stimmungsindikatoren – stärkere Marktdynamik, bessere Marktbreite bei den Kursen, geringere Schwankungen und erhöhte Risikobereitschaft."
Hinter den Kulissen haben institutionelle Anleger schrittweise Kapital von sicheren Häfen wie Staatsanleihen in Richtung Aktien und Unternehmensanleihen mit höherer Rendite umgeschichtet. Am Optionsmarkt gab es einen deutlichen Rückgang bei Put-Optionen im Vergleich zu Calls, was auf eine nachlassende Nachfrage nach Absicherung nach unten hindeutet.
"Es geht nicht nur darum, was Anleger kaufen", sagte ein Derivatespezialist. "Es geht darum, wovor sie keine Angst mehr haben."
Ein Warnsignal oder grüne Ampel?
Der Eintritt in den "Gier"-Bereich hat zweideutige Auswirkungen auf die Marktrichtung. Historisch gesehen fungierte der Angst & Gier Index oft als Kontra-Indikator, wobei "Gier"-Werte manchmal Marktrücksetzern oder Korrekturen vorausgingen.
"Wenn jeder gierig ist, genau dann sollte man vorsichtig sein", warnte ein Kontra-Investmentstratege mit drei Jahrzehnten Markterfahrung. "Der schnelle Übergang von extremer Skepsis zu Optimismus deutet darauf hin, dass wir möglicherweise ein emotionales Überschießen sehen."
Andere sehen die Stimmungsänderung jedoch positiver. "Nach einer Phase großer Angst könnte dieser Schritt in den 'Gier'-Bereich auf eine echte Verbesserung der Markt-Fundamentaldaten hinweisen", argumentierte ein technischer Analyst eines führenden Brokerhauses. "Stimmung läuft dem Kurs oft voraus, und dies könnte weiteres Kaufen anfeuern."
Daten aus historischen Marktphasen stützen beide Interpretationen. Untersuchungen legen nahe, dass hohe "Gier"-Werte kurzfristig zwar weiteren Gewinnen vorausgehen können, aber auch mit einem erhöhten Risiko nachfolgender Rücksetzer korrelieren. Märkte können in starken Bullenmärkten längere Zeit im "Gier"-Bereich bleiben, aber solche Phasen werden schließlich anfällig für negative Auslöser.
Der weitere Weg: Wichtige Katalysatoren
Die Nachhaltigkeit der aktuellen Stimmungsänderung wird durch mehrere bevorstehende Wirtschaftsereignisse auf die Probe gestellt. Der Offenmarktausschuss der US-Notenbank (FOMC) trifft sich am 6. und 7. Mai, wobei sein Statement zur Geldpolitik voraussichtlich wichtige Signale für den zukünftigen Zinspfad liefern wird. Die Veröffentlichung der Daten zum Verbraucherpreisindex (VPI) am 13. Mai wird neue Einblicke in die Inflationstrends geben, während die BIP-Schätzungen am 29. Mai das Bild des Wirtschaftswachstums aktualisieren werden.
"Der Markt steht an einem Wendepunkt", beobachtete ein Chief Investment Officer einer multinationalen Vermögensverwaltungsgesellschaft. "Die Stimmungsverbesserung spiegelt wachsendes Vertrauen wider, aber bevorstehende Datenveröffentlichungen könnten diesen Optimismus entweder bestätigen oder untergraben."
Analysten schlagen mehrere mögliche Szenarien für die kommenden Wochen vor. Ein Rücksetzer oder eine leichte Korrektur könnte eintreten, wenn sich die schnelle Stimmungsverbesserung als emotionales Überschießen erweist. Alternativ könnte der Markt eine Pause einlegen, um die jüngsten Gewinne zu verarbeiten, wobei die Stimmung an der Grenze zwischen "Neutral" und "Gier" pendelt. In einem dritten Szenario könnte die verbesserte Risikobereitschaft weitere Marktanstiege anheizen und den Index tiefer in den "Gier"-Bereich drücken.
"Wir konzentrieren uns besonders auf die Breite dieser Stimmungsänderung", sagte ein Markttechniker, der sich auf Indikatoren zur Marktbreite spezialisiert hat. "Wird der Anstieg auf 57 durch Stärke in mehreren Sektoren und Marktsegmenten getragen, oder ist er eng konzentriert? Eine breite Stärke wäre nachhaltiger."
Strategische Überlegungen für Anleger
Der Übergang in den "Gier"-Bereich bietet sowohl Chancen als auch Risiken für Anleger mit unterschiedlichen Zeithorizonten.
Professionelle Risikomanager empfehlen einen ganzheitlichen Ansatz, der den Stimmungsindex neben der Fundamentalanalyse und technischen Indikatoren berücksichtigt. "Der Angst & Gier Index sollte nicht isoliert verwendet werden", mahnte ein Spezialist für Risikobewertung. "Er ist ein Werkzeug in einem umfassenden Analysegerüst."
Für langfristige Anleger legt der aktuelle Wert nahe, das Portfoliorisiko zu überprüfen und zu überlegen, ob die jüngste Marktentwicklung zu Übergewichtungen in bestimmten Sektoren geführt hat. Taktische Händler könnten die Stimmungsänderung als Signal sehen, Stop-Losses enger zu setzen oder teilweise Gewinnmitnahmen zu erwägen.
"Verschiedene Anleger werden dieses Signal je nach ihrer Strategie unterschiedlich deuten", stellte ein Finanzberater fest, der mit vermögenden Kunden zusammenarbeitet. "Kontrarier könnten dies als Anlass für größere Vorsicht nutzen, während Momentum-Anhänger es als Bestätigung sehen, investiert zu bleiben, aber wachsam zu sein."
Während der Markt die Auswirkungen dieser Stimmungsänderung verarbeitet, beobachten professionelle Händler die zugrundeliegenden Komponenten des Index sowie den breiteren wirtschaftlichen und geopolitischen Kontext genau. Die Nachhaltigkeit der "Gier"-Stimmung wird stark von bevorstehenden Wirtschaftsdaten, Mitteilungen der US-Notenbank und der Entwicklung von Faktoren wie den Handelsbeziehungen zwischen den USA und China abhängen.
"Der Angst & Gier Index sagt uns etwas Wichtiges über den emotionalen Zustand des Marktes", schloss ein Experte für Verhaltensökonomie. "Aber Emotionen sind unbeständig, und kluge Anleger werden über die Schlagzeilenzahl hinausblicken, um zu verstehen, was diesen dramatischen Stimmungsumschwung antreibt."