Ethereums Marktbeherrschung fällt auf 51 %, während das Solana-Transaktionsvolumen den traditionellen Marktführer übertrifft

Machtverschiebung bei Blockchains: Ethereums Dominanz schwindet, Solana führt Multi-Chain-Revolution an

In den glänzenden Büros einer führenden Krypto-Handelsfirma zeigt Experte John auf mehrere Bildschirme, die farbige Visualisierungen des Netzwerkverkehrs anzeigen. Die Muster erzählen eine Geschichte, die vor nur vier Jahren noch unvorstellbar schien: Ethereum, einst mit überwältigenden 96 % des gesamten Blockchain-Werts führend, hält sich jetzt nur noch an eine knappe Mehrheit.

"Wenn Sie mich vor 3-4 Jahren gefragt hätten, ob Ethereum den Kryptomarkt dominieren würde, hätte ich Ja gesagt", erklärt John und beugt sich in seinem Stuhl vor. "Aber jetzt ist klar, dass das nicht passiert."

Was passiert, ist eine der bedeutendsten Machtverschiebungen in der kurzen, aber turbulenten Geschichte der Blockchain-Technologie. Ethereums Marktanteil ist von einem nahezu monopolistischen Status auf nur noch 51 % des Gesamtwerts (TVL - Total Value Locked) über alle Blockchain-Netzwerke hinweg gesunken. Währenddessen hat Solana – einst von Kritikern als weiterer "Ethereum-Killer" abgetan, der zum Scheitern verurteilt sei – nicht nur überlebt, sondern floriert und übertrifft Ethereum bei Transaktionsvolumen, aktiven Adressen und Kennzahlen zur Nutzerbindung.

Die Zahlen hinter der Geschichte

Die Rohdaten zeigen deutlich ein sich schnell entwickelndes Wettbewerbsumfeld. Stand April 2025 sichert Ethereum etwa 46-52 Milliarden US-Dollar an gebundenem Gesamtwert (TVL), was 51,42 % aller Vermögenswerte über dezentrale Finanzprotokolle (DeFi) ausmacht. Das Netzwerk unterstützt 1.325 Protokolle mit 321.900 aktiven Adressen, die an DeFi-Aktivitäten teilnehmen.

Doch unter diesen immer noch beeindruckenden Zahlen verbirgt sich eine beunruhigende Entwicklung. Ethereums täglich aktive Adressen sind am 1. Mai 2025 auf 456.590 gesunken – ein Rückgang von 14,34 % gegenüber dem Vorjahr. Gleichzeitig sind die Transaktionskosten auf historische Tiefs gefallen, wobei die durchschnittlichen Gas-Gebühren jetzt bei etwa 0,17 US-Dollar liegen, was eine geringere Nachfrage nach Ethereum-Blockplatz widerspiegelt.

Im krassen Gegensatz dazu hat sich Solana als leistungsstarke Alternative etabliert und verarbeitet zwischen 51,39 Millionen und 60,2 Millionen tägliche Transaktionen – ein Volumen, das etwa 50 Mal größer ist als das von Ethereum (1,03 bis 1,33 Millionen). Dieser astronomische Unterschied im Durchsatz hat zu deutlich niedrigeren Transaktionskosten geführt, wobei Solana-Nutzer durchschnittlich nur 0,004-0,006 US-Dollar pro Transaktion zahlen.

Die Diskrepanz erstreckt sich auch auf die Nutzerakzeptanz. Solana führt nun alle Netzwerke mit 3,67 Millionen aktiven Adressen an und übertrifft damit die schrumpfende Nutzerbasis von Ethereum deutlich. Vielleicht am vielsagendsten ist, dass das Volumen dezentraler Börsen (DEX) auf Solana im April 50,7 Milliarden US-Dollar erreichte und damit Ethereums 39,7 Milliarden US-Dollar im gleichen Zeitraum überstieg – ein klares Zeichen dafür, dass Handelsaktivität auf das schnellere, günstigere Netzwerk migriert.

Von Dominanz zu Verteilung

Für institutionelle Anleger und professionelle Händler schafft diese Umverteilung der Macht sowohl Herausforderungen als auch Chancen. Der sich abzeichnende Konsens deutet nicht auf ein Alles-oder-Nichts-Szenario hin, sondern auf eine nuanciertere "Hantel"-Struktur: Ethereum entwickelt sich zu dem, was ein Analyst als "die Plattform der Endgültigkeit – die New York Stock Exchange des Blockplatzes" beschrieb, während Solana darum konkurriert, "die NASDAQ Matching-Engine" der Kryptowelt zu werden.

Diese Neukonfiguration treibt strategische Kapitalallokationsentscheidungen in der gesamten Branche voran. Nach drei aufeinanderfolgenden Monaten mit Nettoabflüssen drehten Ethereum Spot-ETFs Ende April endlich um und verzeichneten am 25. April tägliche Zuflüsse von 63,5 Millionen US-Dollar. Dieses positive Momentum kommt gerade rechtzeitig, da das Netzwerk sich auf sein mit Spannung erwartetes "Pectra"-Upgrade vorbereitet, das für den 7. Mai geplant ist.

Das Upgrade verspricht bedeutende technische Verbesserungen, darunter komprimierte Calldata, Smart-Account-Funktionalität und verbesserte Skalierbarkeit – Innovationen, die Ethereum helfen könnten, seine Position als bevorzugte Abwicklungsebene für institutionelle Vermögenswerte und Stablecoins zu behaupten.

"Ethereum kontrolliert immer noch die tiefste Liquidität und den größten Anteil an Dollar-gestützten Stablecoins", bemerkt ein leitender Blockchain-Forscher bei einer bekannten Handelsfirma. "Das ist nichts, was Rivalen leicht replizieren können, unabhängig von ihrer technischen Überlegenheit."

Tatsächlich bleibt die USDC-Zirkulation stark auf Ethereum konzentriert, mit etwa 36 Milliarden US-Dollar im Netzwerk im Vergleich zu 10 Milliarden US-Dollar auf Solana. Diese Diskrepanz unterstreicht Ethereums anhaltenden Vorteil als primärer Zugangspunkt zwischen traditionellem Finanzwesen und dezentralen Systemen.

Die Architektur des Wettbewerbs

Der Kontrast zwischen den beiden führenden Netzwerken geht über bloße Statistiken hinaus und reicht bis zu fundamentalen architektonischen Unterschieden. Ethereums Entwicklung konzentriert sich zunehmend auf einen geschichteten Ansatz, wobei das Hauptnetzwerk als hoch sichere Grundlage für ein wachsendes Ökosystem von Layer-2-Skalierungslösungen dient. Diese L2-Netzwerke sichern jetzt insgesamt 31,9 Milliarden US-Dollar – mehr als jede andere Blockchain außer Ethereum selbst.

"Der Wettbewerbsvorteil für Ethereum-Entwickler liegt in der Tiefe der Entwicklungswerkzeuge und der Zusammensetzbarkeit", erklärt ein Protokollforscher, der aufgrund von Verbindungen zu mehreren Blockchain-Projekten anonym bleiben wollte. "Sie tauschen etwas Leistung gegen einen vorhersehbaren, modularen Stack, bei dem man seine Kompromisse wählen kann."

Solana verfolgt eine völlig andere Strategie und optimiert auf maximalen Durchsatz innerhalb einer Single-Shard-Architektur. Die Kombination von Proof of Stake- und Proof of History-Konsensmechanismen ermöglicht deutlich höhere Leistung, mit theoretischen Grenzen von 50.000 Transaktionen pro Sekunde und einem konsistenten realen Durchsatz von etwa 4.000 TPS.

Diese architektonische Dichotomie schafft unterschiedliche Erfahrungen für Entwickler und Nutzer. Ethereum bietet größere Vorhersehbarkeit und eine ausgereifte Werkzeugsammlung, allerdings auf Kosten höherer Komplexität und segmentierter Liquidität über mehrere Schichten hinweg. Solana bietet sofortige Endgültigkeit und eine überragende Nutzererfahrung für Anwendungen für Endverbraucher, litt aber in der Vergangenheit bei extremer Nachfrage gelegentlich unter Netzwerkausfällen.

Über das Duopol hinaus

Während Ethereum und Solana sich als die prominentesten Wettbewerber herauskristallisiert haben, entwickelt sich die breitere Layer-1-Landschaft weiter mit mehreren vielversprechenden Konkurrenten. Jüngsten Daten zufolge hält Bitcoin nun den dritthöchsten DeFi TVL mit 5,183 Milliarden US-Dollar, dicht gefolgt von Binance Smart Chain mit 5,122 Milliarden US-Dollar. Tron hat ein besonders starkes Wachstum gezeigt und verzeichnete einen monatlichen TVL-Anstieg von 11,19 % – den höchsten unter den Spitzennetzwerken.

"Wir sehen eine Konsolidierung um fünf oder sechs Ketten, die sich als führend herauskristallisieren", beobachtet John, "aber kleinere Ketten wachsen immer noch extrem schnell."

Diese Zunahme der Alternativen wirft Fragen zur langfristigen Nachhaltigkeit auf. Vardan Khachatryan, Chief Legal Officer der Handelsplattform Fastex, bietet eine skeptischere Einschätzung: "Leider sehen wir in der Realität, dass Ketten populär werden, wenn sie der Hype eines bestimmten Bullenmarkts sind, neue Coins, Airdrops usw., anstatt nachhaltige Akzeptanz zu finden."

Dieses Boom-und-Bust-Muster hat frühere Blockchain-Zyklen gekennzeichnet, wobei Plattformen wie EOS und Cardano kurzzeitig bedeutenden Marktanteil eroberten, bevor sie in relative Bedeutungslosigkeit verschwanden. Branchenveteranen deuten jedoch an, dass die aktuelle Umverteilung beständiger sein könnte, angetrieben durch echte technologische Differenzierung und nicht durch rein spekulatives Interesse.

Auswirkungen für Investoren

Für professionelle Investoren, die in dieser sich verändernden Landschaft navigieren, haben sich mehrere unterschiedliche Strategien herausgebildet. Die "Liquiditätskönig"-These positioniert Ethereum und seine zugehörigen Layer-2-Token als die Hauptnutznießer von Kapitalflüssen von Institutionen, insbesondere wenn Staking- und Restaking-Mechanismen weiter reifen. Dieser Ansatz beinhaltet typischerweise Long-Positionen in gestaktem ETH und das Leerverkaufen eines Korbes alternativer L1-Token.

Die gegensätzliche "Durchsatz-Strategie" konzentriert sich auf Solanas wachsende Dominanz bei Anwendungen für Endverbraucher wie Zahlungen, Gaming und soziale Plattformen. Befürworter dieser Strategie drücken ihre Ansicht oft durch Long-Positionen auf das SOL-ETH-Verhältnis aus oder indem sie in Projekte vor der Token-Generierung auf Solana investieren.

Eine dritte Perspektive – die "Bridge-Premium"-These – besagt, dass Anbieter von Cross-Chain-Infrastruktur letztendlich den Großteil des Wertes in einem zunehmend fragmentierten Ökosystem erfassen könnten. Dieser Ansatz bevorzugt Investitionen in Projekte, die sich auf Cross-Chain-Sicherheit, Intent-basierte Router und Cross-Rollup MEV (Maximal Extractable Value) Erfassung konzentrieren.

Schließlich positionieren sich taktischere Investoren im Hinblick auf potenzielle regulatorische Entwicklungen, insbesondere die erwartete Genehmigung von Solana-basierten ETF-Produkten nach dem erfolgreichen Start von Ethereum. Dieser Calendar-Spread-Ansatz beinhaltet typischerweise Long-Positionen in kurzfristigen ETH-Optionen, gepaart mit länger laufenden SOL-Calls, im Wesentlichen eine Wette auf eine Rotation von institutionellem Kapital, sobald neue Anlageinstrumente verfügbar werden.

Der Weg nach vorn

Mit Blick auf die Zukunft werden mehrere Schlüsselentwicklungen wahrscheinlich die Wettbewerbsdynamik zwischen den Layer-1-Blockchains in den nächsten 12 Monaten prägen. Die erfolgreiche Umsetzung von Ethereums Pectra-Upgrade stellt vielleicht den bedeutendsten Katalysator dar, der das Vertrauen der Entwickler potenziell neu beleben und einige der Leistungsbeschränkungen des Netzwerks adressieren könnte.

Solanas Kennzahlen zur Validatoren-Gesundheit werden ebenfalls genaue Aufmerksamkeit erfordern, insbesondere wenn die durchschnittliche Betriebszeit unter die kritische Schwelle von 95 % fällt, die viele institutionelle Teilnehmer für ein ernsthaftes Engagement benötigen. Ähnlich könnten regulatorische Entwicklungen – insbesondere im Hinblick auf die Stablecoin-Regulierung und ETF-Genehmigungen – die Kapitalflüsse zwischen konkurrierenden Netzwerken dramatisch verändern.

Vielleicht am bedeutendsten werden die Migrationsmuster von Stablecoins wie USDC als entscheidender Barometer für die Gesundheit des Ökosystems dienen. Die wöchentliche Mint- und Burn-Aktivität über verschiedene Blockchains liefert wertvolle Einblicke, wohin Off-Chain-Dollar fließen, was potenziell breitere Akzeptanztendenzen sowohl bei Endnutzern als auch bei Institutionen andeuten könnte.

Vorerst deuten die Beweise auf eine fortlaufende Entwicklung hin zu einer Multi-Chain-Zukunft und nicht auf eine Rückkehr zur früheren Dominanz von Ethereum. Wie ein erfahrener Händler zusammenfasste: "Sowohl die Abwicklungsebene als auch die schnellste Ausführungsebene zu besitzen, ist die Hantel, die die Ausläufer des nächsten Zyklus erfasst. Alles andere – Bridges, Rollups, MEV-Relays – ist eine Option auf das Cross-Chain-Volumen."

In einem Markt, der von raschem technologischem Wandel und sich verlagernden Wettbewerbsvorteilen geprägt ist, könnte dieser ausgewogene Ansatz die klügste Strategie sein, um an der neuen Wettbewerbsfront der Blockchain zu navigieren.