Costco meldet starke Q3-Ergebnisse: Mitgliedsbeiträge treiben Gewinnwachstum trotz Einzelhandelsherausforderungen an
Costcos Mitgliedschafts-Magie: Wie das Gebührenmodell des Einzelhandelsgiganten das Wachstum trotz wirtschaftlichen Gegenwinds antreibt
In einem riesigen Costco-Lagerhaus schiebt Jessica an einem Donnerstagnachmittag einen übergroßen Einkaufswagen an Paletten vorbei, die mit allem von Bio-Produkten bis zu 70-Zoll-Fernsehern beladen sind. Die dreifache Mutter aus einem Vorort von Chicago erledigt nicht nur ihre Einkäufe – sie verfolgt eine sorgfältig geplante Strategie.
„Da die Preise überall sonst immer noch steigen, macht sich meine $130 Executive-Mitgliedschaft in den ersten zwei Monaten des Jahres bezahlt“, erklärt Jessica, während sie eine Packung Bio-Hähnchenbrustfilets begutachtet. „Wo sonst kann ich bei den Lebenshaltungskosten sparen und mir trotzdem kleine Annehmlichkeiten für die Familie leisten?“
Dieses Kalkül der Verbraucher bildet den Kern von Costcos bemerkenswertem Drittquartalsergebnis, das gestern bekannt gegeben wurde. Der Lagerhaus-Einzelhändler meldete einen Gewinn von $4,28 pro Aktie bei einem Umsatz von $63,21 Milliarden und übertraf damit die Erwartungen der Wall Street von $4,24 pro Aktie und $63,19 Milliarden Umsatz deutlich. Die Ergebnisse ließen die Aktien im nachbörslichen Handel moderat auf $1.008,74 steigen und erweiterten damit den bisherigen Jahresgewinn der Aktie von 10 %.
Das Abonnement-Schutzschild: Wie Mitgliedschaftsgebühren die Widerstandsfähigkeit im Einzelhandel schaffen
Das Augenmerk des Gewinnberichts liegt klar auf Costcos Mitgliedschaftseinnahmen, die auf $1,24 Milliarden stiegen – gegenüber $1,12 Milliarden im Vorjahr. Diese entscheidende Kennzahl spiegelt das erste vollständige Quartal der Ergebnisse wider, seit das Unternehmen seine Erhöhung der Mitgliedsbeiträge im September 2024 umgesetzt hat, die erste derartige Anhebung seit 2017.
Das Mitgliedschaftsmodell – die Erhöhung der grundlegenden Gold Star-Mitgliedschaften von $60 auf $65 und der Executive-Mitgliedschaften von $120 auf $130 – fungiert sowohl als Umsatzmotor als auch als Wettbewerbsvorteil. Diese Gebühren finanzieren nun 118 % von Costcos Gesamtbetriebsgewinn und schaffen so ein finanzielles Polster, das es dem Einzelhändler ermöglicht, extrem dünne Margen auf Waren aufrechtzuerhalten.
„Das Mitgliedschaftsmodell ist im Wesentlichen Costcos Superkraft“, bemerkt ein Einzelhandelsanalyst, der das Unternehmen genau verfolgt. „Wenn Sie Ihren Gewinn bereits im Voraus durch Gebühren eingenommen haben, können Sie sich darauf konzentrieren, Wert zu liefern, anstatt bei jedem Artikel eine Marge zu erzielen.“
Diese Strategie scheint aufzugehen. Trotz anfänglicher Bedenken hinsichtlich eines möglichen Kundenrückgangs nach der Gebührenerhöhung blieb Costcos weltweite Verlängerungsrate bei branchenführenden 93 % stabil – was darauf hindeutet, dass die Preisanpassung nur minimale Mitgliederabwanderung verursachte.
Digitale Transformation beschleunigt sich, Online-Verkäufe steigen stark an
Ein weiteres herausragendes Merkmal in Costcos Gewinnbericht war die E-Commerce-Performance, wobei die Online-Umsätze im Jahresvergleich um 14,8 % stiegen – was das dritte Quartal in Folge mit beschleunigtem digitalen Wachstum markiert.
Das Unternehmen hat sein digitales Ökosystem methodisch durch Initiativen wie Costco Next, das inzwischen Produkte von 50 Drittanbietern anbietet, und Lieferdienste für Lebensmittel am selben Tag erweitert. Das Management bestätigte erstmals, dass die Rentabilität von Online-Einkaufskörben „Lagerhaus-Niveau erreicht“ – ein bedeutender Meilenstein für ein Geschäft, das historisch vom persönlichen Einkauf abhängig war.
Diese digitale Transformation stellt mehr als nur einen zusätzlichen Vertriebskanal dar. Sie wird zunehmend zu einem ergänzenden Mitgliedervorteil, der die Kundenbindung stärkt.
„Wir sehen, dass Mitglieder digitales und physisches Einkaufen austauschbar nutzen“, sagte CEO Ron Vachris während der Gewinntelefonkonferenz. „Mitglieder haben noch größeren Wert auf die Qualität der Artikel bei Costco gelegt, und unsere Teams werden sich dieser Herausforderung weiterhin stellen, indem sie unsere globale Einkaufsmacht, Lieferantenbeziehungen und Innovationen nutzen.“
Margenausweitung trotzt dem Gegenwind im Einzelhandel
Vielleicht am beeindruckendsten war Costcos Ausweitung der Bruttomarge in einem Quartal, in dem viele Einzelhändler mit Preisdruck zu kämpfen hatten. Das Unternehmen meldete eine Bruttomarge von 11,25 % – ein Anstieg um 41 Basispunkte im Jahresvergleich, wobei über 70 % dieser Verbesserung aus dem Kerngeschäft mit Waren stammten und nicht aus Benzinverkäufen oder einmaligen Faktoren.
Frischwaren führten den Anstieg an mit einer Margenverbesserung von 70 Basispunkten, teilweise ausgeglichen durch einen Rückgang von 20 Basispunkten aus dem Tankstellengeschäft.
Diese Margenstärke spiegelt Costcos einzigartige operative Flexibilität wider. Die massive Einkaufsmacht des Unternehmens und die Bereitschaft, schlecht performende Produkte schnell aus dem Sortiment zu nehmen, ermöglichen es ihm, Lieferkettenunterbrechungen und Inflationsdruck agiler zu bewältigen als traditionelle Einzelhändler.
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