China und Russland bilden bei Putin-Xi-Gipfel im Kreml eine "Freunde aus Stahl"-Allianz.

Gipfel der chinesisch-russischen "stählernen Freunde" gestaltet die globale Finanzordnung neu

Xi verspricht Putin unerschütterliche Unterstützung, während Moskau dem Druck des Westens trotzt

MOSKAU – Unter den vergoldeten Decken des prunkvollsten Saals des Kremls gingen der chinesische Präsident Xi Jinping und der russische Präsident Wladimir Putin von gegenüberliegenden Seiten des Raumes aufeinander zu, begrüßten sich als "liebe Freunde", bevor sie ein wegweisendes Abkommen unterzeichneten, das das, was sie nun ihr Bündnis der "stählernen Freunde" nennen, vertieft.

Der Gipfel vom 8. Mai, abgehalten inmitten des Prunks im Vorfeld der Feierlichkeiten zum 80. Tag des Sieges Russlands, markierte eine bedeutende Eskalation der strategischen Partnerschaft zwischen den beiden Mächten. Xi versprach Chinas standfeste Unterstützung gegen das, was er als "Unilateralismus und hegemoniale Einschüchterung" bezeichnete – ein kaum verhohlener Hinweis auf westliche Nationen und insbesondere die Vereinigten Staaten.

"Die Beziehung zwischen China und Russland zeichnet sich durch größere Gelassenheit und Zuversicht sowie durch Stabilität und Widerstandsfähigkeit aus", erklärte Xi während der Zeremonie und hob die Partnerschaft über das 2022 etablierte "ohne Limits"-Rahmenwerk hinaus.

Für Investoren und geopolitische Analysten ist das Treffen weit mehr als diplomatisches Theater. Es zementiert drei wichtige Trends für Investoren: eine verstärkte russisch-chinesische Energiepartnerschaft, die Unterstützung für die weltweiten Öl- und Flüssigerdgaspreise bietet; eine beschleunigte Bewegung hin zu Yuan-basierten Finanzabwicklungen, die die Dominanz des Dollars schrittweise herausfordern; und eine härtere Trennlinie zwischen dem expandierenden BRICS-plus Wirtschaftsblock und dem Sicherheits- und Technologiebereich der USA und EU.

Der Zeitpunkt des Gipfels – vor dem Hintergrund des russischen Krieges in der Ukraine, der nun in sein viertes Jahr geht, und des zunehmenden Drucks von Präsident Trump auf Moskau und Kiew, ein Friedensabkommen zu erreichen – sendet eine unverkennbare Botschaft des Trotzes und der Partnerschaft angesichts der Versuche zur internationalen Isolation.

Strategische Partnerschaft vertieft sich inmitten westlicher Sanktionen

Putin betonte neben Xi im Kreml, dass beide Länder ihre Beziehungen "zum Wohle der Völker beider Länder und nicht gegen irgendjemanden" entwickeln – diplomatische Sprache, die kaum verhüllt, was Wirtschaftsexperten als die Bildung einer Anti-Sanktionen-Koalition bezeichnen.

"Wir erleben die Formalisierung eines Wirtschaftsündnisses, das sich seit Jahren aufbaut", sagte ein hochrangiger europäischer Geheimdienstanalyst. "China ist effektiv zur wirtschaftlichen Lebensader Russlands gegen westliche Sanktionen geworden."

Diese Lebensader ist seit 2022 immer wichtiger geworden. China hat sich zu Russlands größtem Handelspartner und Hauptabnehmer von russischem Öl und Gas entwickelt und schafft so eine entscheidende Einnahmequelle für Moskau, während es die westlichen Finanzbeschränkungen navigiert. Die russische Wirtschaft, die zunächst unter dem Druck der Sanktionen zusammenzubrechen schien, hat sich stattdessen durch diese östliche Partnerschaft deutlich stabilisiert.

Finanzdaten offenbaren das Ausmaß dieser Verlagerung: Die Nutzung des Yuan im russischen Außenhandel ist auf etwa 30 Prozent angestiegen, wobei die Abrechnung in Yuan-Rubel im ersten Quartal 2025 bereits etwa 70 Prozent der bilateralen Handelsrechnungen ausmacht. Beide Staatschefs sagten ausdrücklich zu, den Anteil ihrer nationalen Währungen an bilateralen Transaktionen weiter zu erhöhen.

Die Partnerschaft geht über bloße Währungsswaps hinaus. Während des Gipfels standen die vertiefte Integration der Zahlungssysteme, die Beschleunigung chinesischer Investitionen in russische Infrastrukturprojekte und die erweiterte technologische Zusammenarbeit in Sektoren von der Telekommunikation bis zur Satellitennavigation im Mittelpunkt der Gespräche.

Energieallianz gestaltet globale Märkte neu

Die Energiekomponente der Partnerschaft ist für die globalen Märkte vielleicht der bedeutendste Aspekt. China nimmt bereits zwischen 45 und 50 Prozent der russischen Rohölexporte auf See ab, wobei langfristige Abnahmeverträge das schaffen, was Energiehändler als eine "sanfte Untergrenze" für die globalen Ölpreise bezeichnen.

"Die chinesisch-russische Energieachse platziert im Wesentlichen ein strukturelles Unterstützungsniveau um 80 US-Dollar pro Barrel für Brent-Rohöl", erklärte ein Rohstoffstratege einer großen asiatischen Investmentbank. "Selbst wenn OPEC+ die Produktionserhöhungen beschleunigt, verhindert diese bilaterale Beziehung einen signifikanten Preisverfall."

Die Gasflüsse zwischen den beiden Nationen sind ähnlich transformativ. Die Pipeline-Mengen nach China werden bis 2030 voraussichtlich 38 Milliarden Kubikmeter jährlich erreichen, was Lieferungen umleitet, die zuvor nach Westen flossen. Diese Verlagerung nach Osten hat Europa gezwungen, seine Abhängigkeit von teurerem US-Flüssigerdgas zu erhöhen, was den Preisunterschied zwischen Atlantik und Pazifik vergrößert und hohe Spotpreise für asiatische Ladungen aufrechterhält.

Der Gipfel fiel mit der Aufhebung der Goldimportquoten durch die chinesische Zentralbank zusammen – ein Schritt, den Analysten als Beijings klassisches Vorgehen interpretieren, um Sanktionsrisiken abzusichern und gleichzeitig einen aufwertenden Yuan zu verwalten, während die Goldpreise nahe 3.500 US-Dollar pro Unze liegen.

Geopolitische Spannungen eskalieren während des Ukraine-Kriegs

Das Treffen findet zu einem besonders sensiblen diplomatischen Zeitpunkt statt. Nur wenige Wochen zuvor wurden zwei chinesische Staatsbürger, die an der Seite russischer Streitkräfte kämpften, in der Ukraine gefangen genommen, was unangenehme Fragen zur Beteiligung Chinas am Konflikt aufwirft, trotz seiner offiziellen Neutralitätsposition.

Unterdessen bemüht sich Washington laut diplomatischen Quellen um "diskrete Anstrengungen zur Neugestaltung der Beziehungen zu Moskau", während es gleichzeitig mit einem Zollstreit mit Beijing konfrontiert ist. US-Beamte stehen bereit, Handelsgespräche mit chinesischen Vertretern in der Schweiz zu beginnen, während die Spannungen zwischen den größten Volkswirtschaften der Welt weiter schwelen.

Der symbolische Zeitpunkt des Gipfels – mit Xis Teilnahme als Ehrengast an Russlands Parade zum Tag des Sieges anlässlich des 80. Jahrestages der Niederlage Nazideutschlands – hat unverkennbare Bedeutung. Beide Staatschefs betonten ihre gegenseitige Ablehnung des, was Putin als "Neonazismus" bezeichnete, einer Sprache, die Moskau konsequent verwendet hat, um seine Militärkampagne in der Ukraine zu umschreiben.

"Präsident Xi zu einem solch symbolisch wichtigen Moment für Russland anwesend zu haben, sendet eine starke Botschaft über Chinas Ausrichtung", bemerkte ein ehemaliger Beamter des US-Außenministeriums, der auf eurasische Angelegenheiten spezialisiert war. "Es zeigt, dass Russland trotz internationaler Kritik auf der Weltbühne nicht isoliert ist."

Marktauswirkungen und Anlagelandschaft

Für die Finanzmärkte schaffen die Ergebnisse des Gipfels klare Gewinner und Verlierer über mehrere Anlageklassen hinweg. Zu den wahrscheinlichen Profiteuren gehören: LNG-Reedereien, australische und US-amerikanische Gasproduzenten, Verteidigungsunternehmen mit Verbindungen zur NATO und Goldminenbetreiber.

Analysten des Verteidigungssektors stellen fest, dass trotz signifikanter Kurssteigerungen seit 2022 viele europäische Rüstungsunternehmen immer noch mit Kurs-Gewinn-Verhältnissen von unter 17 gehandelt werden, was darauf hindeutet, dass weiteres Aufwärtspotenzial besteht, da die Militärausgaben in den NATO-Ländern steigen.

Umgekehrt sehen sich europäische Chemie- und Stahlproduzenten zunehmendem Gegenwind durch anhaltende Nachteile bei den Energiekosten gegenüber, während multinationale Konzerne mit starkem Engagement sowohl in chinesischen als auch in amerikanischen Märkten erhöhten regulatorischen Risiken und Compliance-Risiken ausgesetzt sind, da die geopolitischen Spannungen eskalieren.

Auch die Anleihenmärkte spiegeln die sich verändernde Landschaft wider. Russische Staatsanleihen, die für westliche Institutionen aufgrund von Sanktionen nicht investierbar sind, sollen Berichten zufolge in chinesischen Bilanzen auftauchen und zweistellige Renditen in dem bieten, was manche als einen "versteckten Carry Trade" bezeichnen, der darauf basiert, dass die Sanktionen unverändert bleiben.

Europäische Hochzinsanleihen von Versorgern sehen sich einer potenziellen Ausweitung der Zinsaufschläge gegenüber, da Brüssel sein 17. Sanktionspaket vorbereitet, das möglicherweise letztendlich die "Schattenflotte" von LNG-Tankern ins Visier nehmen könnte, die russische Energieexporte ermöglichen.

Entdollarisierung: Evolution, nicht Revolution

Vielleicht am bedeutendsten für die langfristige Finanzordnung ist der ausdrückliche Fokus des Gipfels auf die Reduzierung der Dollar-Abhängigkeit. Währungsexperten warnen jedoch davor, die unmittelbaren Auswirkungen zu überbewerten.

"Was wir sehen, ist Entdollarisierung als Evolution, nicht Revolution", erklärte der Chef-Währungsstratege einer globalen Investmentfirma. "Trotz der politischen Rhetorik begrenzen praktische Hindernisse wie Liquiditätsengpässe, Kapitalverkehrskontrollen und Sanktionen gegen russische Finanzinstitute, wie schnell dieser Übergang erfolgen kann."

Dennoch hat der Trend erhebliche Auswirkungen. Analysten erwarten eine moderate Unterstützung für den Yuan in asiatischen Währungskörben, während der Euro zu einem "Stoßdämpfer" werden könnte, sollten die Spannungen weiter eskalieren. Der globale Status des Dollars scheint vorerst relativ geschützt, es sei denn, Washington beschließt, Sekundärsanktionen gegen wichtige chinesische Finanzinstitute zu verhängen – ein Szenario mit einer Wahrscheinlichkeit von etwa 30 Prozent, laut Beratern für geopolitische Risiken.

Ausblick: Szenarien und Positionierung

Während Investoren die Auswirkungen des Gipfels verarbeiten, verdienen mehrere mögliche Szenarien eine Überlegung. Ein von Trump vermittelter Waffenstillstand in der Ukraine in der zweiten Jahreshälfte 2025 würde wahrscheinlich eine Rotation von Verteidigungssektoren in europäische zyklische Aktien auslösen. Alternativ könnten begrenzte Sekundärsanktionen gegen mittelgroße chinesische Banken eine Aufwertung des Goldes und eine Abwertung des Yuan zur Folge haben.

Dramatischere Möglichkeiten beinhalten, dass die BRICS-Staaten 2026 einen Pilotkorridor für digitale Zentralbankwährungen starten oder die Europäische Union ihre CO2-Grenzsteuer auf über China umgeladene Waren russischen Ursprungs ausweitet – jede mit unterschiedlichen Auswirkungen auf Investitionen.

Auf einem Horizont von 12 bis 18 Monaten positionieren sich Portfoliomanager zunehmend für diese geopolitischen Verschiebungen, indem sie LNG-Tankervermieter, australische Gas-Royalty-Fonds, globale Gold-Royalty-Unternehmen und auf die NATO ausgerichtete Verteidigungsunternehmen übergewichten. Viele behalten eine leicht positive Neigung zu chinesischen Unternehmensanleihen mit Investment Grade Rating und indischen Raffinerien bei, die vergünstigtes russisches Rohöl beziehen.

Untergewichtete Positionen umfassen typischerweise die europäische Schwerindustrie, die von hochwertigen russischen Vorprodukten abhängig ist, und Staatsanleihen aus Schwellenländern (Frontier Markets), die US-Dollar-Liquiditätsengpässen ausgesetzt sind – es sei denn, die Yuan-Swap-Linien werden erheblich erweitert.

Wie ein Manager eines Staatsfonds zusammenfasste: "Der Xi-Putin-Gipfel revolutioniert die globale Ordnung nicht über Nacht, aber er beschleunigt bestehende Trends hin zur Multipolarität in Handel, Finanzen und Sicherheit. Kluge Investoren positionieren sich nicht für die Schlagzeilen von morgen, sondern für die bereits im Gange befindlichen strukturellen Veränderungen."

In den kommenden Monaten werden Marktteilnehmer mehrere Schlüsselkennzahlen genau beobachten: den sich entwickelnden Anteil des Yuan an russischen Devisengeschäften, die Entwurfssprache im 17. Sanktionspaket der EU bezüglich Sekundärsanktionen, die Einhaltung der beschleunigten Produktionsquoten durch OPEC+ und den Aufbau der Goldreserven der chinesischen Zentralbank.

Vorerst haben die "stählernen Freunde" ihre strategische Ausrichtung klargemacht. Die finanziellen und geopolitischen Auswirkungen werden sich noch Jahre lang entfalten.