Chart Industries und Flowserve schließen sich in einer 19-Milliarden-Dollar-Fusion zusammen und schaffen ein Kraftpaket für industrielle Prozesstechnologie
Industrielle Giganten schmieden 19-Milliarden-Dollar-Allianz: Chart-Flowserve-Deal gestaltet die Landschaft der Prozesstechnologie neu
Eine strategische Fusion schafft ein industrielles Kraftpaket mit erheblichem Synergiepotenzial und unterbewerteten Wachstumsaussichten.
In der größten Fusion im Bereich Industrietechnologie in diesem Jahr haben Chart Industries und Flowserve Corporation Pläne zur Fusion in einer reinen Aktientransaktion im Wert von rund 19 Milliarden US-Dollar bekannt gegeben. Der von beiden Vorständen einstimmig genehmigte Deal verspricht, einen beeindruckenden globalen Marktführer im Bereich industrieller Prozesstechnologien zu schaffen, mit einer erweiterten Präsenz in über 50 Ländern und einer installierten Basis von mehr als 5,5 Millionen Anlagen.
Die Fusion stellt eine kalkulierte Wette auf die Zukunft der traditionellen und aufstrebenden Energiemärkte dar. Das fusionierte Unternehmen ist so positioniert, dass es vom Wachstum in Bereichen wie Flüssigerdgas (LNG), Wasserstoffinfrastruktur, CO2-Abscheidung und Kühltechnologien für Rechenzentren profitieren kann.
Eine Ehe komplementärer Stärken, keine „Konglomerats-Krankheit“
Im Gegensatz zu vielen Industriefusionen, die sich schwertun, eine echte strategische Ausrichtung zu finden, bietet die Kombination von Chart und Flowserve bemerkenswert komplementäre Fähigkeiten. Chart bringt Expertise in Gasphasen-Prozesstechnologien, thermischen Lösungen und Kryotechnik ein, während Flowserve seine Führungsposition im Durchflussmanagement und bei Flüssigphasen-Systemen beisteuert.
„Dies ist kein weiterer Fall von ‚Konglomerats-Krankheit‘, bei dem Unternehmen einfach nur wegen der Größe fusionieren“, bemerkte ein leitender Industrieanalyst eines großen Wall-Street-Unternehmens. „Die technische Passung zwischen diesen Unternehmen schafft einen echten End-to-End-Lösungsanbieter. Ingenieurfirmen können nun eine komplette Prozessinsel von einem einzigen Anbieter beziehen, vom Front-End-Design bis zur Lebenszykluswartung.“
Das fusionierte Unternehmen wird seinen Hauptsitz in Dallas beibehalten und weiterhin Präsenzen in Atlanta und Houston unterhalten. Die Führungsaufgaben werden aufgeteilt: Jill Evanko von Chart wird den Vorsitz des Vorstands übernehmen, während Scott Rowe von Flowserve die CEO-Position besetzt – eine Führungsstruktur, die die Fallstricke von Doppel-CEO-Vereinbarungen vermeidet, die andere Industriefusionen geplagt haben.
Jenseits der Kostensenkungen: Der Aftermarket-Gewinn
Während die Unternehmen innerhalb von drei Jahren jährliche Kostensynergien von etwa 300 Millionen US-Dollar prognostizieren – hauptsächlich durch Einkaufseinsparungen und die Eliminierung doppelter Funktionen –, könnte die überzeugendere Geschichte das kombinierte Aftermarket-Geschäft sein.
Nach der Fusion werden Aftermarket-Dienstleistungen etwa 42 % des Umsatzes der neuen Einheit ausmachen, was sich jährlich auf 3,7 Milliarden US-Dollar beläuft. Dieser margenstarke, wiederkehrende Umsatzstrom bietet sowohl Stabilität als auch Wachstumspotenzial, da das Unternehmen Charts KI-gestützte Überwachungssysteme zusammen mit Flowserves digitaler Diagnoseplattform RedRaven über seine massive installierte Basis hinweg nutzen wird.
„Das Aftermarket-Geschäft allein rechtfertigt ein höheres Bewertungs-Multiple“, erklärte ein Portfoliomanager, der sich auf Industriewerte spezialisiert hat. „Unternehmen mit über 40 % Aftermarket-Anteil werden typischerweise zum 12- bis 14-fachen EBITDA gehandelt, während die hier implizierte Bewertung bei etwa dem 10