Cantor Fitzgerald legt Bitcoin-Fonds mit Goldpreisschutz als Fünf-Jahres-Anlageinstrument auf
Cantor Fitzgerald stellt neuartigen Bitcoin-Fonds mit Gold-Sicherheitsnetz vor
In der volatilen Welt der Kryptowährungsinvestitionen hat Cantor Fitzgerald Asset Management eine einzigartige Lösung vorgestellt, die die althergebrachte Stabilität von Gold mit dem modernen Potenzial digitaler Vermögenswerte verbindet. Das Unternehmen gab heute die Auflegung seines Gold Protected Bitcoin Fund bekannt, eines Anlagevehikels, das Investoren ein unbegrenztes Partizipationspotenzial am Aufwärtstrend von Bitcoin bietet, während Gold als schützende Untergrenze gegen Abwärtsrisiken dient.
Der goldene Fallschirm für Bitcoins wilde Fahrt
Während Bitcoin bei 106.628 US-Dollar notiert – fast 1.000 US-Dollar unter dem gestrigen Schlusskurs – setzt Cantor Fitzgerald darauf, dass Anleger Zugang zum Wachstumspotenzial von Kryptowährungen wünschen, ohne deren berüchtigte Abstürze ertragen zu müssen. Der neue Fonds bietet eine fünfjährige, geschlossene Fondsstruktur mit dem, was das Unternehmen als „eins-zu-eins-Abwärtsschutz basierend auf dem Goldpreis“ beschreibt, der derzeit bei etwa 3.319 US-Dollar pro Unze liegt.
„Wir glauben, dass dies ein wirklich bahnbrechendes Anlageinstrument ist – eines, das Anlegern hilft, das Wachstumspotenzial von Bitcoin mit Abwärtsschutz basierend auf dem Goldpreis zu nutzen“, sagte Brandon G. Lutnick, Chairman von Cantor Fitzgerald, in der Unternehmensmitteilung. „Dieser Fonds spiegelt unseren Unternehmergeist und unser Engagement wider, mutige, zukunftsweisende Lösungen zu liefern, die neu definieren, was im Bereich der digitalen Vermögenswerte möglich ist.“
Das Timing ist bemerkenswert, kommt es doch etwas mehr als ein Jahr nach dem „Halving“-Ereignis von Bitcoin im April 2024, das die Rate der neuen Münzschöpfung von 6,25 auf 3,125 BTC pro Block reduzierte. Historisch gesehen gingen solche Angebotsverknappungen Preisrallyes voraus, obwohl die Wertentwicklung in der Vergangenheit niemals zukünftige Ergebnisse garantiert.
Unter der glänzenden Oberfläche: Wie es tatsächlich funktioniert
Marktanalysten vermuten, dass der Fonds wahrscheinlich eine ausgeklügelte Optionsstrategie anwendet, die als schützender Collar auf Bitcoin bekannt ist – den Kauf von Out-of-the-Money-Puts zur Begrenzung des Abwärtsrisikos, während Upside-Calls zur Finanzierung der Absicherungskosten verkauft werden. Was diesen Ansatz auszeichnet, ist die explizite Kopplung des Schutzbodens an den Gold-Spotpreis und nicht an einen festen Dollarbetrag.
„Was sie im Wesentlichen geschaffen haben, ist eine digitale Wandelanleihe mit einem konvexen Auszahlungsprofil“, bemerkte ein Derivatestrategieexperte, der um Anonymität bat. „Anleger sollten jedoch verstehen, dass ihnen nicht ihr eingesetztes Kapital garantiert zurückerhalten wird – ihnen wird der Wert von Gold garantiert, der selbst schwankt.“
Die Struktur schafft ein interessantes Risikoprofil, das einige mit einem hybriden Aktien-Anleihen-Instrument vergleichen, das an den digitalen Vermögensbereich angepasst wurde. Für anspruchsvolle Anleger stellt dies eine Einzelticket-Lösung dar, die Krypto-Exposition mit rohstoffgestützter Risikominderung nach unten kombiniert.
Der Preis des Schutzes in einem schnelllebigen Markt
Obwohl der Fonds eine unbegrenzte Partizipation am potenziellen Wachstum von Bitcoin bietet, warnen Experten, dass die Kosten für die Implementierung der goldgebundenen Schutzstrategie zu einer Performance-Einbuße führen werden, insbesondere in stark bullischen Szenarien.
Basierend auf den aktuellen Marktbedingungen könnten allein die Absicherungskosten eine jährliche Performance-Strafe von 4-6 % verursachen, noch bevor Verwaltungsgebühren berücksichtigt werden. Dies könnte die Gesamtkostenquote des Fonds auf über 1,25 % anheben – erheblich höher als eine reine Bitcoin-Exposition über Spot-ETFs wie BlackRocks IBIT, der nur 0,25 % berechnet.
„Es gibt kein kostenloses Mittagessen bei strukturierten Produkten“, bemerkte ein Portfoliomanager einer konkurrierenden Digital-Asset-Firma. „Der Schutz hat einen Preis, und in einem anhaltenden Bullenmarkt für Bitcoin wird dieser Fonds mit ziemlicher Sicherheit schlechter abschneiden als Direktinvestitionen.“
Einige Marktbeobachter prognostizieren, dass der Fonds aufgrund dieser impliziten Kosten über seine gesamte fünfjährige Laufzeit eine einfache Bitcoin-Allokation um 5-10 % jährlich unterperformen könnte.
Liquiditätskompromisse und Marktauswirkungen
Die fünfjährige, geschlossene Fondsstruktur stellt eine weitere Überlegung für potenzielle Anleger dar. Während dieser Zeitrahmen gut zu Bitcoins historischen Marktzyklen passt, bedeutet er auch, dass Kapital ohne die tägliche Liquidität börsengehandelter Produkte gebunden ist.
„Das Closed-End-Format eliminiert den täglichen Rückgabedruck, was für Krypto-Exposition tatsächlich klug ist“, erklärte ein Treuhänder, der sich auf alternative Anlagen spezialisiert hat. „Es birgt aber auch das Risiko, dass Anteile bei negativer Stimmung mit erheblichen Abschlägen zum Nettoinventarwert (NAV) gehandelt werden.“
Bei Erfolg könnte der Fonds in seinen ersten beiden Jahren zwischen 500 Millionen und 1 Milliarde US-Dollar anziehen, so die Branchenprognosen. Solche Zuflüsse könnten die physische Goldnachfrage moderat ankurbeln und die sich entwickelnde Rolle des Edelmetalls als Absicherung für digitale Vermögenswerte weiter festigen.
Golds eigene Volatilität: Ein Boden, der sinken kann
Während Gold beeindruckend gestiegen ist – seit Anfang 2025 um über 26 % zugelegt hat inmitten anhaltender Inflationssorgen und geopolitischer Spannungen –, sollten Anleger bedenken, dass das Metall selbst nicht immun gegen Preisrückgänge ist.
„Es als ‚Abwärtsschutz‘ zu bezeichnen, könnte leicht irreführend sein“, warnte ein Rohstoffanalyst. „In einem Szenario, in dem sowohl die Bitcoin- als auch die Goldpreise fallen, würden Anleger immer noch Verluste im Verhältnis zu ihrem Anfangskapital erleiden.“
Diese Dual-Asset-Exposition schafft interessante Performanceszenarien. In einem Bullszenario, in dem Bitcoin bis 2027 200.000 US-Dollar erreicht, könnte der Fonds einen Netto-internen Zinsfuß (IRR) von etwa 8 % liefern. Ein Bärenszenario, in dem Bitcoin auf 50.000 US-Dollar fällt, könnte immer noch etwa 3 % IRR erzielen, da der Gold-Boden die Verluste mindert. Ein Seitwärtsmarkt könnte bescheidene Renditen um 5 % IRR aus der Mechanik der Absicherungsstrategie erzielen.
Pionierarbeit an der Schnittstelle von alter und neuer Finanzwelt
Die Lancierung positioniert Cantor Fitzgerald Asset Management, das rund 14,8 Milliarden US-Dollar an Vermögenswerten verwaltet, an der Spitze hybrider Kryptowährungsprodukte, die traditionelle und digitale Anlageklassen miteinander verbinden.
Die Initiative des Unternehmens könnte Wettbewerbsreaktionen anderer Vermögensverwalter auslösen, die eigene geschützte Digital-Asset-Vehikel auflegen wollen, was potenziell den Gebührenwettbewerb und die strukturelle Innovation in diesem Bereich intensivieren könnte.
Der Fonds wird voraussichtlich in den kommenden Wochen beginnen, Anlegerkapital anzunehmen, wobei er sich an akkreditierte Investoren gemäß den SEC-Regeln für private Fonds richtet, anstatt einen restriktiveren ETF-Registrierungsprozess zu verfolgen.
Das regulatorische Rampenlicht brennt hell
Erfolg oder Misserfolg dieser neuartigen Struktur wird zweifellos die Herangehensweise der Regulierungsbehörden an komplexe kryptobezogene Anlageprodukte prägen. Bis 2027 spekulieren Marktbeobachter, dass diese hybriden Strukturen unter neuen SEC-Rahmenwerken, die speziell für Derivate auf digitale Vermögenswerte konzipiert sind, standardisiert werden könnten.
„Dies ist ein mutiges Experiment an der Schnittstelle von Krypto und Rohstoffen“, fasste ein Digital-Assets-Forscher zusammen. „Aber Anleger müssen die wahre Natur des Bodens – den Goldpreis, nicht ihre ursprüngliche Investition – sorgfältig gegen ihre Renditeerwartungen und Liquiditätsbedürfnisse abwägen, bevor sie Kapital binden.“
Für diejenigen, die am Bitcoin-Markt partizipieren möchten, ohne die nervenaufreibende Volatilität zu erleben, stellt das neue Angebot von Cantor Fitzgerald eine faszinierende, wenn auch komplexe Option dar – die jedoch ihre eigenen spezifischen Kompromisse und Kosten mit sich bringt.