Kanada lanciert ersten nordamerikanischen Spot XRP ETF, während US-Regulierungsbehörden vor einer Entscheidung stehen
Nordamerikas erster Spot-XRP-ETF debütiert, während US-Entscheidung bevorsteht
Der kanadische Start von Purpose Investments schafft einen institutionellen Preisreferenzwert, während Händler sich auf eine mögliche US-Zulassung vorbereiten
Purpose Investments wird diesen Mittwoch Nordamerikas ersten spotbasierten XRP Exchange Traded Fund (ETF) an der Toronto Stock Exchange auflegen, genau zu dem Zeitpunkt, an dem US-Regulierungsbehörden vor einer wichtigen Entscheidungsfrist für ähnliche Produkte stehen, die die Marktdynamik für das fünftgrößte digitale Asset der Welt drastisch verändern könnten.
Der Purpose XRP ETF (Ticker: XRPP) wird ab dem 18. Juni in kanadischen Dollar-gehedgten, ungehedgten und US-Dollar-Einheiten gehandelt und bietet direkten Zugang zu XRP über ein reguliertes Anlageinstrument. Die Einführung des Produkts fällt mit der bevorstehenden Frist der SEC am 17. Juni für Franklin Templeton zusammen – der ersten in einer Reihe von Regulierungsentscheidungen, die für US-Spot-XRP-ETF-Anträge im gesamten Jahr 2025 erwartet werden.
Ein kleiner Markt mit überproportionalem Einfluss
Obwohl Kanada nur 3 % des weltweiten ETF-Vermögens ausmacht, betrachten Marktteilnehmer die Notierung in Toronto als überproportional bedeutsam für die Schaffung eines institutionellen Referenzpreises für Spot-XRP.
„Das kanadische Produkt wird sofort zum hochwertigsten Preisreferenzwert für Spot-XRP in regulierten Märkten“, sagte ein erfahrener ETF-Stratege einer globalen Investmentbank, der um Anonymität bat, da er nicht befugt ist, öffentlich Stellung zu nehmen. „Selbst vor möglichen US-Zulassungen wird XRPP anspruchsvolle grenzüberschreitende Handelsstrategien zwischen Spot-Beständen und CME-Futures-Kontrakten ermöglichen.“
Purpose Investments hat Erfahrung als Pionier von Krypto-ETFs, nachdem das Unternehmen 2021 den weltweit ersten Spot-Bitcoin-ETF aufgelegt hat. Der Einstieg in die XRP-Märkte folgt der endgültigen behördlichen Genehmigung durch die Ontario Securities Commission (OSC) und unterstreicht Kanadas Führungsrolle bei regulierten digitalen Anlageprodukten.
Der Zeitpunkt ist besonders bemerkenswert, da er nur einen Monat nachdem die CME Group am 19. Mai mit dem Angebot regulierter XRP-Futures-Kontrakte begonnen hat, erfolgt und somit einen weiteren bedeutenden Schritt in Richtung institutionellem Zugang darstellt.
Das Rennen um Amerikas ersten Spot-XRP-ETF
Entgegen einer weit verbreiteten Annahme existiert in den Vereinigten Staaten noch kein Spot-XRP-ETF. Während Hashdex am 25. April den ersten globalen Spot-XRP-ETF in Brasilien (Ticker: XRPH11) auflegte und zwei derivatebasierte XRP-Produkte nun an US-Börsen gehandelt werden, bleibt der wahre Preis – direkter Spot-Exposure durch einen in den USA gelisteten ETF – noch unbeansprucht.
Zu den bestehenden US-Produkten gehört der 2x Leveraged XRP ETF von Teucrium, der am 8. April als erster XRP-ETF in Amerika aufgelegt wurde und kurzfristige Händler mit der doppelten täglichen Performance-Exposition zu einer Verwaltungsgebühr von 1,85 % anspricht. Volatility Shares folgte am 22. Mai mit dem ersten 1:1 XRP-Futures-ETF an der Nasdaq, basierend auf CME XRP Futures-Kontrakten.
Der Fokus der Regulierung fällt nun jedoch auf Anträge großer Vermögensverwalter wie Franklin Templeton, WisdomTree, Bitwise, Grayscale und 21Shares, die alle darum wetteifern, den ersten US-Spot-XRP-ETF aufzulegen. Marktprognoseplattformen schätzen derzeit eine Wahrscheinlichkeit von 85-90 % für eine Genehmigung vor Jahresende.
„Das grüne Licht der SEC für CME XRP-Futures im Mai hat die zuvor bei Bitcoin- und Ether-Zulassungen angeführte Hürde des ‚Futures first‘ effektiv beseitigt“, erklärte ein Regulierungsspezialist einer Investmentfirma für digitale Assets. „Dies, kombiniert mit der Einigung zwischen der SEC und Ripple im März, schafft eine grundlegend andere Landschaft als noch vor sechs Monaten.“
Potenzielle Marktauswirkungen: Jenseits des Preisanstiegs
Der XRP-Preis hat bereits auf die sich entwickelnde ETF-Landschaft reagiert und ist nach der Ankündigung des Purpose ETF um fast 7 % gestiegen, wodurch er die wichtigsten Krypto-Indizes übertraf. Erfahrene Beobachter gehen jedoch davon aus, dass die tiefgreifenderen Auswirkungen noch bevorstehen.
Im Gegensatz zum hochliquiden Bitcoin-Markt, wo Spot-ETF-Zulassungen ohne dramatische Preisverzerrungen absorbiert wurden, schafft die geringere Liquidität von XRP eine einzigartige Dynamik. Der CME XRP-Futures-Markt, der zwar schnell von einem Volumen von 19 Millionen US-Dollar am ersten Tag auf derzeit niedrige 50 Millionen US-Dollar wächst, bleibt im Vergleich zum täglichen Spot-Exchange-Volumen von XRP von 4,3 Milliarden US-Dollar relativ flach.
„Solange das offene Interesse der CME nicht annähernd 500 Millionen US-Dollar übersteigt, kann die Arbitrage-Schleife die Primärmarktnachfrage nicht vollständig neutralisieren“, bemerkte ein Direktor für quantitativen Handel bei einem auf Krypto spezialisierten Hedgefonds. „Frühe ETF-Emissionen werden wahrscheinlich direkte Spot-Käufe auslösen, was die XRP-Preise im Vergleich zu früheren Krypto-ETF-Starts überproportional anheben könnte.“
Eine kalibrierte Handelsumsetzungsstrategie
Für professionelle Händler und Investoren, die diese sich entwickelnde Chance im Blick haben, erfordern Marktstruktur- und Liquiditätsbeschränkungen nuancierte Ansätze.
Optionen zur Positionierung vor der Entscheidung umfassen den Aufbau langer CME XRP-Futures-Positionen gegen kurze Körbe von hochbeta-alternativen Kryptowährungen, um den Genehmigungskatalysator zu isolieren, oder den Kauf des kanadischen XRPP am ersten Handelstag, während das Delta mit CME-Shorts abgesichert wird, um potenzielle Nettoinventarwertprämien zu erzielen.
Sollte die Genehmigung erfolgen, wird die Ausführungsqualität inmitten der erwarteten Volatilität von größter Bedeutung sein. „Erwarten Sie intraday-Bewegungen von mehr als fünf Standardabweichungen“, warnte ein Derivatstratege einer Eigenhandelsfirma. „OTC-Desks werden die XRP-Spreads wahrscheinlich erheblich ausweiten, was die Qualität der algorithmischen Ausführung beeinträchtigt – größere Positionen vor Markteröffnung zu platzieren, könnte sich als vorteilhaft erweisen.“
Erfolgsmessung: Potenzial des Kapitalflusses und Preisentwicklungen
Ein Blick auf frühere Krypto-ETF-Präzedenzfälle bietet einen nützlichen Maßstab für das Potenzial von XRP. US-Spot-Bitcoin-ETFs haben innerhalb von 15 Monaten nach Genehmigung über 110 Milliarden US-Dollar an verwaltetem Vermögen (etwa 9 % des umlaufenden Bitcoins) absorbiert, während im März 2025 genehmigte Spot-Ether-ETFs 18 Milliarden US-Dollar (etwa 6 % des verfügbaren Angebots) angezogen haben.
Die Anwendung ähnlicher Adoptionskurven auf XRP deutet darauf hin, dass die verwalteten Vermögenswerte der US-Spot-ETFs im ersten Jahr 12-20 Milliarden US-Dollar erreichen könnten, was 15-25 % des effektiven freien Umlaufs nach Berücksichtigung der Ripple-Schatz- und Treuhandbestände entspricht. Dies impliziert laut Analystenmodellen eine potenzielle Preissteigerung von 18-30 % gegenüber dem aktuellen Niveau.
Restrisiken bleiben jedoch bestehen. Trotz der Einigung zwischen der SEC und Ripple im März 2025 (50 Millionen US-Dollar Zivilstrafe ohne Schuldeingeständnis) steht die endgültige gerichtliche Genehmigung der Rechtsbehelfe für institutionelle Verkäufe noch aus. Darüber hinaus könnte die legislative Unsicherheit bezüglich des FIT21-Gesetzesentwurfs, der das Repräsentantenhaus passiert, aber noch nicht den Senat, Unklarheiten bei den Verwahrungs- und Trennungsregeln für alternative Kryptowährungs-ETFs schaffen.
Für Investoren, die Portfolios um diese sich abzeichnende Chance herum aufbauen, schlagen Strategen einen maßvollen Ansatz vor – die Zuweisung von 1-1,5 % diversifizierter alternativer Anlagetranchen an Spot- oder Fondseinheiten, mit taktischen Overlays über CME-Futures zur Steuerung des Beta-Exposures.
Das Basisszenario-Kursziel unter den Konsensschätzungen liegt bei etwa 3,10 US-Dollar bis zum ersten Quartal 2026 (aktueller Kurs etwa 2,30 US-Dollar), wobei bullische Szenarien bis zu 5,00 US-Dollar reichen, falls die verwalteten Vermögenswerte 25 Milliarden US-Dollar übersteigen und Ripple seinen Stablecoin-Emissionsfahrplan erfolgreich umsetzt.
Wie ein erfahrener Krypto-Portfoliomanager zusammenfasste: „Der kanadische Start ist lediglich die Generalprobe – das Hauptereignis beginnt mit dem morgigen Entscheidungsfenster der SEC.“
Haftungsausschluss: Diese Analyse stellt fundierte Perspektiven dar, die auf aktuellen Marktdaten und historischen Mustern basieren. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Leser sollten sich für eine persönliche Anlageberatung an Finanzberater wenden.