Zweiparteiischer CLARITY Act gestaltet US-Krypto-Regulierung neu, während CFTC Kontrolle über digitale Vermögenswerte erhält

Wendepunkt: Wie der CLARITY Act Amerikas Zukunft digitaler Vermögenswerte neu gestalten könnte

Die Marmorkorridore des Kapitols erlebten heute eine seismische Verschiebung in Amerikas Ansatz zur Kryptowährungsregulierung, als der Vorsitzende des Finanzdienstleistungsausschusses des Repräsentantenhauses, French Hill, formell den Digital Asset Market Clarity Act vorstellte – ein Gesetz, das die Beziehung des Landes zu digitalen Finanzen für die kommenden Jahrzehnte grundlegend neu definieren könnte.

Der 249-seitige Gesetzentwurf, von Insidern bereits als „CLARITY Act“ bezeichnet, stellt Washingtons bisher ehrgeizigsten Versuch dar, den Regulierungsnebel zu lichten, der die Kryptowährungsbranche seit ihrer Einführung umhüllt. Mit neun überparteilichen Mitinitiatoren und der ausdrücklichen Unterstützung von Präsident Trump markiert die Einführung des Gesetzentwurfs einen entscheidenden Moment im Kampf, Innovation und Anlegerschutz in der sich schnell entwickelnden digitalen Wirtschaft in Einklang zu bringen.

Politischer Drahtseilakt inmitten wachsender Spannungen

Die Einführung des Gesetzentwurfs erfolgt vor dem Hintergrund eines ungewöhnlichen politischen Theaters. Erst vor wenigen Wochen inszenierten demokratische Abgeordnete während einer Ausschusssitzung im Mai einen dramatischen Auszug und hielten eine eigene Parallelsitzung ab, inmitten von Anschuldigungen, dass Bestimmungen des Gesetzentwurfs potenziell den Kryptowährungsgeschäften von Präsident Trump zugutekommen könnten.

„Wir erleben eine grundlegende Meinungsverschiedenheit darüber, ob dieser Gesetzentwurf notwendige Klarheit oder gefährliche Deregulierung darstellt“, erklärt ein erfahrener Finanzpolitik-Analyst, der um Anonymität bat, um offen sprechen zu können. „Die Tatsache, dass Abgeordnete Maxine Waters bestimmte Bestimmungen als ‚Freifahrtschein‘ für potenziell unethische Firmen bezeichnete, sagt alles über die parteiische Spaltung aus.“

Trotz dieser Reibereien hat die Gesetzgebung bemerkenswerte Unterstützung von Demokraten erhalten. Die Abgeordneten Angie Craig, Ritchie Torres und Don Davis haben sich der Parteilinie widersetzt, um den Gesetzentwurf mit zu initiieren, wobei Torres betonte, dass „regulatorische Unsicherheit das volle Potenzial digitaler Innovationen zurückgehalten hat.“

Neuziehung der Regulierungsgrenzen

Im Kern stellt der CLARITY Act eine grundlegende Machtverschiebung im finanziellen Regulierungsapparat Washingtons dar, der die Commodity Futures Trading Commission (CFTC) in den Mittelpunkt der Kryptowährungsaufsicht rückt.

Die Gesetzgebung gewährt der CFTC „ausschließliche regulatorische Zuständigkeit über Kassa- oder Spotmärkte für digitale Rohstoffe“ – was der kleineren Behörde effektiv die Kontrolle über den größten Teil des Kryptowährungshandels überlässt. Dies stellt eine bewusste Abkehr vom aggressiven Durchsetzungsansatz der Securities and Exchange Commission (SEC) unter ihrem Vorsitzenden Gary Gensler dar, der stets betonte, dass „das Hauptproblem bei der Regulierung digitaler Vermögenswerte nicht mangelnde Klarheit, sondern die Nichteinhaltung durch Akteure der Branche ist.“

„Das ist nicht nur ein Verschieben von Liegestühlen – es ist eine Neugestaltung des Schiffes“, bemerkt ein ehemaliger Beamter des Finanzministeriums, der jetzt digitale Vermögenswertefirmen berät. „Der Gesetzentwurf schafft einen Rahmen, in dem sich Vermögenswerte basierend auf der Netzwerkreife und nicht nur auf rein wirtschaftlichen Merkmalen von Wertpapieren zu Rohstoffen entwickeln können. Das ist ein Paradigmenwechsel in der Art und Weise, wie wir seit fast einem Jahrhundert über Finanzregulierung nachgedacht haben.“

Die Innovationsstartbahn: Safe-Harbor-Bestimmungen

Für Unternehmer und Investoren ist der vielleicht folgenreichste Aspekt der Gesetzgebung ihr vierjähriger sicherer Hafen (Safe Harbor) für Token-Angebote. Projekte können jährlich bis zu 75 Millionen US-Dollar aufbringen, ohne Wertpapiergesetze auszulösen, wenn sie nachweisen können, dass ihr zugrunde liegendes Netzwerk einen „reifen“ Status erreicht hat – eine Bezeichnung, die technische Dezentralisierungsmetriken umfasst, die die Regulierungsbehörden noch entwickeln müssten.

„Die Safe-Harbor-Bestimmung schafft einen echten Weg für Blockchain-Netzwerke, von zentralisierten Projekten zu wirklich dezentralisierten Systemen überzugehen, die von keiner einzelnen Entität abhängig sind“, erklärt ein Blockchain-Governance-Forscher bei einer prominenten Risikokapitalgesellschaft für Kryptowährungen. „Sie besagt im Wesentlichen: Beweist, dass eure Technologie wie beworben funktioniert, und die regulatorische Last verringert sich entsprechend.“

Dieser Ansatz stellt die historische Position der SEC, dass praktisch alle Kryptowährungs-Tokens Wertpapiere darstellen, direkt in Frage. Die Gesetzgebung würde kodifizieren, dass, sobald ein Netzwerk eine Reifezertifizierung erreicht, der Sekundärhandel außerhalb der Wertpapiergerichtsbarkeit fällt – was potenziell eine Welle neuer Listings an US-Börsen auslösen könnte.

Wall Streets gedämpfte Reaktion maskiert institutionelle Erwartung

Trotz des transformativen Potenzials des Gesetzentwurfs war die Marktreaktion überraschend verhalten. Bitcoin fiel nach der Ankündigung um 1,9 %, während Coinbase-Aktien zunächst um 5 % stiegen, bevor sie sich bis zum Tagesende auf einen Rückgang