Arizonas Zwillings-Krypto-Gesetze kommen voran, während sich Staaten auf eine Bitcoin-Kaufwelle von 23 Milliarden Dollar vorbereiten
Arizona führt Bitcoin-Vorstoß auf Staatsebene an und bereitet den Weg für eine Marktveränderung von 23 Milliarden Dollar
PHOENIX — Die Gesetzgeber von Arizona stehen kurz davor, den Staat an die Spitze einer potenziell bahnbrechenden Veränderung im öffentlichen Finanzwesen zu positionieren: staatliche Investitionen direkt in Bitcoin und andere digitale Vermögenswerte.
Zwei Gesetzesentwürfe—SB1373 und SB1025—haben ihre letzten Hürden in den Ausschüssen genommen und warten nun auf eine einzige Abstimmung im Plenum, bevor sie an den Schreibtisch von Gouverneurin Katie Hobbs gehen. Wenn sie in Kraft treten, würden sie es Arizona ermöglichen, bis zu 10 % bestimmter Staatsgelder in Kryptowährungen zu investieren, was es zum ersten Staat in der Nation machen würde, der solche Reserven formell einrichtet.
"Es geht um mehr als nur das Experimentieren mit neuer Technologie", sagte ein hochrangiger Wirtschaftsberater. "Wir beanspruchen finanzielle Souveränität und erforschen Inflationsabsicherungen, die nicht von der Geldpolitik Washingtons abhängen."
Eine Geschichte von zwei Gesetzen
Die Gesetzgebung kommt in komplementären Formen. SB1373, der "Strategic Digital Assets Reserve Bill" (Gesetzentwurf für eine strategische Reserve für digitale Vermögenswerte), passierte am 17. April den House Committee of the Whole (Ausschuss des gesamten Repräsentantenhauses). Er würde einen Fonds schaffen, der aus digitalen Vermögenswerten besteht, die in Strafverfahren beschlagnahmt wurden, und dem Staatsschatzmeister erlauben, jährlich bis zu 10 % des Fonds über ein breites Spektrum digitaler Vermögenswerte zu reinvestieren—einschließlich Bitcoin, Stablecoins, NFTs und anderer Blockchain-basierter Token.
Sein Pendant, SB1025, bekannt als der "Arizona Strategic Bitcoin Reserve Act" (Gesetz über die strategische Bitcoin-Reserve von Arizona), ist enger gefasst und erlaubt Investitionen ausschließlich in Bitcoin. Dieser Gesetzentwurf, der am 1. April die Ausschussprüfung bestanden hat, würde es ermöglichen, bis zu 10 % der verfügbaren Mittel des Staatsschatzes und des Rentensystems in die weltweit größte Kryptowährung zu investieren.
Was diese Gesetzentwürfe besonders bedeutsam macht, ist ihr Umfang. Während die 10-Prozent-Zahl bescheiden erscheint, könnte ihre Anwendung auf Arizonas kombinierte Staatskasse und Rentenfonds—die 50 Milliarden Dollar übersteigen—potenziell etwa 5 Milliarden Dollar an Kryptowährungsinvestitionen bedeuten.
Politischer Stillstand bedroht den Fortschritt
Trotz ihrer legislativen Dynamik sehen sich beide Gesetzentwürfe mit einem gewaltigen Hindernis konfrontiert, das nichts mit der Kryptowährungspolitik zu tun hat. Gouverneurin Hobbs hat zugesagt, alle Gesetze mit einem Veto zu belegen, bis die staatliche Legislative ein Finanzierungsdefizit von 122 Millionen Dollar in Arizonas Division of Developmental Disabilities (Abteilung für Entwicklungsstörungen) behebt.
"Die Gouverneurin hat bereits 15 Gesetze in einer einzigen Woche mit einem Veto belegt", bemerkte ein Mitarbeiter der Legislative, der um Anonymität bat, um über sensible Verhandlungen zu sprechen. "Sie demonstriert, dass dies kein Bluff ist."
Der Stillstand hat eine eigentümliche Situation geschaffen, in der potenziell bahnbrechende Finanzgesetze von der Lösung eines nicht verwandten Streits über soziale Dienstleistungen abhängen. Jüngste Berichte deuten darauf hin, dass die Haushaltsverhandlungen möglicherweise im Gange sind, aber die Gesetzentwürfe bleiben in der Schwebe, bis das Problem der Behindertenfinanzierung gelöst ist.
Jenseits von Arizona: Eine bundesweite Bewegung
Arizonas Krypto-Initiativen sind Teil einer breiteren Bewegung, die in den Parlamenten der Bundesstaaten an Bedeutung gewinnt. Laut Recherchen, die aus Legislative-Tracking-Diensten zusammengestellt wurden, haben 28 Staaten vorgeschlagen, öffentliche Gelder für Bitcoin bereitzustellen, wobei 18 aktiv verschiedene Stadien des Gesetzgebungsverfahrens durchlaufen.
Der House Bill 302 von New Hampshire wurde am 10. April mit 192 zu 179 Stimmen vom Repräsentantenhaus dieses Staates verabschiedet, wodurch bis zu 10 % der Staatsgelder in digitale Vermögenswerte investiert werden dürfen. Der Gesetzentwurf geht nun an den Senat.
Kentucky wählte einen anderen Ansatz und unterzeichnete am 24. März den "Blockchain Digital Asset Act" (Blockchain-Gesetz für digitale Vermögenswerte), der das Recht der Einwohner auf die Selbstverwahrung von Bitcoin schützt und gleichzeitig rechtliche Rahmenbedingungen für das Schürfen von Kryptowährungen schafft—was für einen Staat, der bereits 11 % der US-amerikanischen Bitcoin-Mining-Kapazität ausmacht, von Bedeutung ist.
Oklahomas Strategic Bitcoin Reserve Bill (Gesetzentwurf für eine strategische Bitcoin-Reserve) hat den Ausschuss des Repräsentantenhauses passiert und wartet auf eine Abstimmung im Plenum. Er enthält eine einzigartige Bestimmung, die vorschreibt, dass potenzielle Kryptowährungsinvestitionen eine Marktkapitalisierung von mehr als 500 Milliarden Dollar aufweisen müssen—was die Optionen zumindest anfänglich auf Bitcoin beschränkt.
Nicht alle Bemühungen waren erfolgreich. Gesetzentwürfe in Wyoming, South Dakota, North Dakota, Montana und Pennsylvania kamen nicht weiter, was die politischen Herausforderungen unterstreicht, vor denen solche Vorschläge stehen.
Die Marktauswirkungen: Potenzial für einen Angebotsschock
Sollten mehrere Gesetzentwürfe zur staatlichen Bitcoin-Reserve in Kraft treten, könnten die Marktauswirkungen erheblich sein. Matthew Sigel, Leiter der Digital Assets Research bei VanEck, schätzt, dass die Verabschiedung der 20 fortschrittlichsten Gesetzentwürfe zur staatlichen Reserve zu etwa 23 Milliarden Dollar an Bitcoin-Käufen führen könnte, was etwa 247.000 BTC entspricht—oder etwa 1,25 % des maximalen Bitcoin-Angebots.
"Wir sprechen über ein Volumen, das dem 30-fachen der aktuellen kombinierten Spot- und ETF-Flüsse entspricht", erklärte ein Anlagestratege bei einem großen Krypto-Fonds. "Ein solches strukturelles Kaufinteresse würde die Liquidität deutlich verringern und die Preisdynamik grundlegend verändern."
Der Zeitpunkt ist angesichts der jüngsten Kursentwicklung von Bitcoin besonders bemerkenswert. Der Bitcoin, der zum Zeitpunkt der Veröffentlichung in der Nähe von 94.000 Dollar gehandelt wurde, hat sich trotz erhöhter Marktvolatilität in Reichweite seiner jüngsten Allzeithochs gehalten.
Die Frage der Verwahrung
Für Staaten, die Kryptowährungsinvestitionen in Erwägung ziehen, bleibt eine grundlegende Herausforderung bestehen: wie man digitale Vermögenswerte sicher aufbewahrt. SB1025 enthält Bestimmungen für die Aufbewahrung von Bitcoin in einem separaten Konto innerhalb einer föderalen strategischen Bitcoin-Reserve—in Übereinstimmung mit der Executive Order (Verwaltungsanordnung) vom 6. März 2025, die eine nationale strategische Bitcoin-Reserve einrichtete.
Diese föderale Infrastruktur könnte Verwahrungsmöglichkeiten bieten, die die Einführung auf staatlicher Ebene vereinfachen. Branchenexperten weisen jedoch darauf hin, dass Verwahrungslösungen nach wie vor eine erhebliche technische und sicherheitstechnische Herausforderung darstellen.
"Die Staaten gehen voran, ohne auf umfassende föderale Leitlinien zu warten", beobachtete ein Blockchain-Politikanalyst bei einem führenden Kryptowährungsforschungsunternehmen. "Aber die Verwahrungsrisiken—insbesondere für öffentliche Gelder—bleiben erheblich. Eine einzige bedeutende Sicherheitslücke könnte die gesamte Bewegung um Jahre zurückwerfen."
Ausblick und strategische Implikationen
Wenn Arizonas Gesetzentwürfe verabschiedet werden und das Veto des Gouverneurs überstehen, würden sie einen Präzedenzfall schaffen, der die Einführung in anderen Staaten beschleunigen könnte. Der Markt scheint die föderale Akkumulation von Kryptowährungen einzupreisen, hat aber koordinierte Käufe auf staatlicher Ebene noch nicht vollständig berücksichtigt.
Finanzanalysten schlagen mehrere potenzielle Marktszenarien vor. Wenn Arizona nur 5 % der in Frage kommenden Mittel einsetzt, könnten etwa 26.000 Bitcoin aus dem Verkehr gezogen werden, was die Preise innerhalb von 12 Monaten potenziell in den Bereich von 105.000 bis 120.000 Dollar treiben könnte. Ein umfassenderes Szenario, bei dem fünf führende Staaten durchschnittlich 3 % einsetzen, könnte 90.000 Bitcoin aus dem Markt nehmen, mit entsprechenden Kurszielen zwischen 115.000 und 135.000 Dollar.
Das optimistischste—wenn auch weniger wahrscheinliche—Szenario sieht eine vollständige Einführung in 20 Staaten vor, die ihre vollen 10-Prozent-Allokationsgrenzen nutzen. Dies könnte 247.000 Bitcoin aus dem Verkehr ziehen und die Preise laut Marktprognosen potenziell auf 140.000 bis 185.000 Dollar treiben.
Für institutionelle Anleger deuten diese Entwicklungen auf strategische Chancen hin, darunter die Akkumulation während Marktkorrekturen, die Überwachung des Bitcoin-Ethereum-Spreads (da die meisten staatlichen Gesetzentwürfe sich speziell auf Bitcoin und nicht auf andere Kryptowährungen beziehen) und die Vorbereitung auf das potenzielle Aufkommen von "Bit-Bonds"—staatlichen Einnahmeobligationen, die möglicherweise durch Bitcoin-Bestände besichert sind.
Bevorstehende Herausforderungen
Trotz der Dynamik bleiben erhebliche Hürden bestehen. Rechnungslegungsstandards könnten Regeln einführen, die Kryptowährungsbestände für öffentliche Kassen weniger attraktiv machen. Sicherheitsbedenken bleiben bestehen, wobei das Gespenst hochkarätiger Verwahrungsbrüche potenziell das Vertrauen der Öffentlichkeit untergräbt. Darüber hinaus könnte die künftige Bundesgesetzgebung die staatliche Autonomie durch strengere Regulierungsrahmen einschränken.
Im Moment sind alle Augen auf Arizonas Haushaltsverhandlungen gerichtet. Eine Lösung des Streits um die Behindertenfinanzierung könnte schnell den Weg für einen historischen Meilenstein bei der Einführung von Kryptowährungen frei machen. In der Zwischenzeit beobachten die Gesetzgeber in den Parlamenten im ganzen Land die Situation aufmerksam und sind bereit, Arizonas Vorlage bei Erfolg an ihre eigenen Gerichtsbarkeiten anzupassen.
"Was wir erleben", schloss ein erfahrener Anwalt für Kryptowährungspolitik, "ist die Spitze einer Lanze, die darauf abzielt, die Art und Weise, wie das öffentliche Finanzwesen mit digitalen Vermögenswerten interagiert, grundlegend zu verändern. Die unmittelbaren Hürden sind politischer Natur, aber die langfristigen Auswirkungen auf Märkte, Miner, Verwahrer und letztendlich Steuerzahler könnten transformativ sein."
Während die Staaten diese neuen finanziellen Grenzen weiter erkunden, bleibt die 23-Milliarden-Dollar-Frage bestehen: Werden öffentliche Kassen die nächsten großen strukturellen Käufer auf den Kryptowährungsmärkten sein? Für Arizona läuft die Antwort möglicherweise darauf hinaus, einen Haushaltsstreit zu lösen, der in keinem Zusammenhang mit der revolutionären Finanzgesetzgebung steht, die auf dem Spiel steht.