Anysphere sammelt 900 Millionen Dollar ein und erreicht eine Bewertung von 9,9 Milliarden Dollar, während das KI-Programmiertool Cursor explosives Wachstum verzeichnet
Der neue Königsmacher im Coding: Anysphere sichert sich 900 Millionen Dollar, während KI-Entwicklertools die Zukunft der Technologie neu gestalten
Anysphere Inc., der Entwickler des KI-Programmierassistenten Cursor, hat sich eine enorme Finanzierung von 900 Millionen US-Dollar bei einer atemberaubenden Bewertung von 9,9 Milliarden US-Dollar gesichert. Die Runde, die am 5. Juni 2025 bekannt gegeben wurde, wurde vom wiederkehrenden Investor Thrive Capital angeführt, unter Beteiligung von Andreessen Horowitz, Accel und DST Global.
Die Zahlen zeichnen ein Bild außergewöhnlichen Wachstums: Der Umsatz verdoppelt sich etwa alle zwei Monate, die wiederkehrenden Jahresumsätze liegen bei über einer halben Milliarde Dollar und die Bewertung hat sich in weniger als einem Jahr vervierfacht. Dies ist Anyspheres dritte Finanzierungsrunde in weniger als einem Jahr, nach einer Aufstockung um 100 Millionen Dollar bei einer Bewertung von 2,5 Milliarden Dollar Ende 2024. Doch die Zahlen erzählen nur einen Teil der Geschichte dessen, was sich schnell zu einem der transformativsten Werkzeuge der Technologie entwickelt.
„Der Ingenieur der Zukunft“: Wie Cursor die Softwareentwicklung neu erfindet
Anyspheres Flaggschiffprodukt Cursor hat sich als führendes Produkt in dem etabliert, was Brancheninsider als „Vibe Coding“ oder „Ambient Coding“ bezeichnen – KI-Tools, die es Entwicklern ermöglichen, ihre Absichten konversationell statt durch starre Syntax auszudrücken.
Aufbauend auf Visual Studio Code integriert Cursor künstliche Intelligenz, um Code-Generierung, Refactoring, Fehlererkennung und Erklärungen zu automatisieren. Es enthält einen eingebetteten Chatbot für Code-bezogene Anfragen, unterstützt VS Code-Erweiterungen und kann Terminalbefehle aus natürlichsprachlichen Eingaben generieren.
„Was hier geschieht, ist nicht nur Automatisierung – es ist Augmentierung“, erklärt ein Branchenanalyst, der sich auf Tools zur Produktivitätssteigerung von Entwicklern spezialisiert hat. „Entwickler werden nicht ersetzt; ihre Leistungsfähigkeit wird massiv gesteigert.“
Der Einfluss ist messbar: Cursor generiert Berichten zufolge täglich fast eine Milliarde Zeilen KI-unterstützten Codes. Die Nutzerbasis übersteigt inzwischen 7 Millionen monatlich aktive Nutzer mit mehr als 40.000 zahlenden Teams, darunter große Technologieunternehmen wie OpenAI, Stripe, Shopify und Instacart.
Hinter dem explosiven Wachstum: Ein Umsatzmotor im Hyperantrieb
Anyspheres annualisierte wiederkehrende Einnahmen (ARR) haben über 500 Millionen Dollar erreicht – ein Plus von 60 % gegenüber den 300 Millionen Dollar, die noch vor acht Wochen Mitte April 2025 gemeldet wurden. Diese außergewöhnliche Wachstumskurve platziert Cursor selbst nach den Maßstäben von Tech-Einhörnern in einem exklusiven Bereich.
Nach einer zweiwöchigen kostenlosen Testphase können Nutzer einen Pro-Plan für 20 Dollar/Monat oder einen Business-/Enterprise-Plan für 40 Dollar/Monat abonnieren. Das Unternehmen hat sich kürzlich von primär individuellen Abonnements auf größere Teams und Organisationen konzentriert und Enterprise-Lizenzen eingeführt, die sich als signifikanter Wachstumsbeschleuniger erwiesen haben.
„Bemerkenswert am Geschäftsmodell von Anysphere ist die Nettokundenbindung (Net Dollar Retention, NDR)“, bemerkt ein Partner einer namhaften Risikokapitalgesellschaft, die nicht direkt mit dem Unternehmen verbunden ist. „Bei Teams mit mehr als 20 Arbeitsplätzen übersteigt die NDR 170 %. Das erinnert an die Anfänge von Slack – das Produkt integriert sich tief in die Arbeitsabläufe und verbreitet sich dann.“
Umworben und begehrt: Wie Anysphere Tech-Riesen abwies
Anfang dieses Jahres näherten sich OpenAI und mehrere andere potenzielle Käufer Anysphere mit Übernahmeangeboten, doch das Unternehmen lehnte ab und entschied sich stattdessen für Unabhängigkeit und diese massive Kapitalerhöhung.
Die Folgen dieser Entscheidung waren in der Branche spürbar. Nach gescheiterten Gesprächen mit Anysphere schwenkte OpenAI um und erwarb Windsurf (ehemals Codeium), einen weiteren schnell wachsenden KI-Programmierassistenten, für etwa 3 Milliarden Dollar. Zum Zeitpunkt der Übernahme betrug Windsurfs ARR etwa 100 Millionen Dollar – ein Bruchteil von Anyspheres Umsatz.
Dieses Gerangel um die Position unterstreicht die strategische Bedeutung, die große Technologieunternehmen KI-gestützten Entwicklertools beimessen. Microsofts GitHub Copilot generiert Berichten zufolge über 500 Millionen Dollar Jahresumsatz und liegt damit im Rennen um die Marktführerschaft Kopf an Kopf mit Cursor.
Wo Margen auf Burggräben treffen: Die Wirtschaftlichkeit hinter Anyspheres Bewertung
Trotz der hohen Bewertung – dem 19,8-fachen der geschätzten jährlichen wiederkehrenden Einnahmen von 2025 – weisen Analysten auf mehrere Faktoren hin, die das Vertrauen der Investoren rechtfertigen.
Die Bruttomargen liegen derzeit bei etwa 74 % und sollen bis 2027 85 % erreichen, da Anysphere auf eine Mischung aus Open-Source- und proprietären kleinen Sprachmodellen umstellt, was die Abhängigkeit von OpenAIs teurerem GPT-4o reduziert.
„Die Inferenzkosten für LLMs sinken rapide – derzeit etwa 0,002 Dollar pro 1.000 Tokens, und sie fallen jährlich um 50 %“, erklärt ein Technologieanalyst, der sich auf die KI-Ökonomie spezialisiert hat. „Mit sinkenden Rechenkosten und der Verbesserung von Anyspheres eigenen Modellen wird deren Margenstruktur zunehmend attraktiver.“
Der Wettbewerbsvorteil des Unternehmens (der „Burggraben“) ergibt sich aus drei miteinander verbundenen Vorteilen: einem stark angepassten Fork von VS Code, einer proprietären Retrieval-Schicht, die den vollständigen Repository-Kontext liefert, und dem massiven Datensatz von über einer Milliarde täglich KI-generierter Codezeilen, der ihren Reinforcement-Learning-Fluss speist.
Der Weg nach vorn: Strategische Prioritäten und Wachstumsherausforderungen
Mit einer nun erheblich erweiterten Kriegskasse plant Anysphere, Forschungs- und Entwicklungsbemühungen auszubauen, Unternehmensfunktionen wie Sicherheit und Nutzerverwaltung zu verbessern und seine KI-Modelle für die Echtzeit-Code-Assistenz weiter zu optimieren.
Die Vision des Unternehmens – den „Ingenieur der Zukunft“ zu schaffen, eine Mensch-KI-Hybridlösung, die die Produktivität von Entwicklern steigert – wird kontinuierliche Innovation in einem sich schnell entwickelnden Wettbewerbsumfeld erfordern.
Mehrere Herausforderungen zeichnen sich am Horizont ab. Das Unternehmen bleibt stark von Visual Studio Code abhängig, da 94 % der Cursor-Nutzung über seinen VS Code-Fork laufen. Eine erzwungene API-Änderung durch Microsoft würde erhebliche Störungsrisiken mit sich bringen.
Auch die regulatorische Prüfung birgt Unsicherheiten. Der EU AI Act und anhängige US-Urheberrechtsgesetze könnten erhebliche Prüfkosten für KI-generierten Code verursachen. Währenddessen beeinträchtigen GPU-Lieferengpässe weiterhin die gesamte KI-Branche, obwohl die erwartete Hochskalierung der Nvidia B200-Chips im Laufe dieses Jahres diese Engpässe mildern könnte.
Investitionsausblick: Wertberechnung in KIs greifbarstem Markt
Für Investoren, die ein Engagement im Bereich des KI-gestützten Codings in Betracht ziehen, erfordert Anyspheres Bewertung eine sorgfältige Analyse. Während das Vergangenheitsmultiple steil erscheint, zeichnen Zukunftsprognosen ein anderes Bild.
Unter vernünftigen Wachstumsannahmen könnte Anysphere bis zum Geschäftsjahr 2026 einen ARR von 2,7 Milliarden Dollar und bis 2029 von 8,6 Milliarden Dollar erreichen. Bei einem 12-fachen EV/ARR-Ausstiegs-Multiple – im Einklang mit vergleichbaren reifen Cloud-Entwicklertools – würde dies bis 2029 einen Unternehmenswert von etwa